Dubla abordare a analizei pietei de capitalDubla abordare a analizei pietei de capital
Piata de capital a fost si este
astazi abordata din doua perspective. Din punctul de vedere al economistilor ea
este in primul rand piata activelor economice reale ce contribuie la productie,
ca [...]
Comportamentul investitorului pe piata monetara in conditii de riscComportamentul investitorului pe piata monetara in conditii de risc
Modelul de preferinta
pentru lichiditate prezentat anterior este doar o reactualizare a teoriei
keynesiene de preferinta pentru lichiditate, utilizata pen [...]
Implementarea capm in analiza pietei de capitalImplementarea CAPM in analiza pietei de
capital
In Ec.II-141 am prezentat ecuatia dreptei
de capital(CML), respectiv
modelul CAPM care descrie
relatia intre rentabilitatea estimata a activului i si coeficientul beta al acelui activ.
Pu [...]
Formule de calcul pentru corelarea calculului ratelor de rentabilitateFormule de calcul pentru corelarea
calculului ratelor de rentabilitate
Rentabilitatea anuala
Se
calculeaza conform urmatoarei formule:
[...]
Procesul de achizitie publicaProcesul de achizitie publica
Sintetizat,
procesul de achititie publica este format din urmatoarele etape:
Etapa
Operatiune
1
Intocmirea programului anual al
achizitiil [...]
Cererea si oferta de capitalCererea si oferta de capital
5. Legea economica a
cererii si ofertei de marfuri are o conotatie speciala in domeniul
tranzactiilor cu valori mobiliare.
Oferta de capital provine, in principal, din economisire (venituri minus
consum prop [...]
Considerente generale privind planul investitiilor de capitalConsiderente generale privind planul investitiilor de capital
Realizarea
investitiilor de catre administratiile publice genereaza resurse considerabile,
ceea ce duce automat la programarea acestora in timp, la ierarhizarea lor.
Pentru ca fi [...]
Calculul coeficientului beta in analiza de portofoliu pe piata de capitalCalculul coeficientului beta
in analiza de portofoliu pe piata de capital
Metoda clasica
Aceasta metoda
provine de la definirea coeficientului ca atare, respectiv din formula modelului
index singular de modelare [...]
Teoria post moderna de portofoliu (tpmp)Teoria Post Moderna de Portofoliu (TPMP)
Frank Sortino
Dupa ce acum jumatate de secol Harry Markowitz
a fundamentat si structurat, iar apoi William Sharpe
a dezvoltat, teoria ce este [...]
Alte valori mobiliare emise de societatile comercialeAlte
valori mobiliare emise de societatile comerciale
31. Valorile mobiliare straine pot fi emise
de persoanele juridice straine spre subscriere in Romania cu conditia sa fie
inregistrate la OEVM,
sa fie puse in circulatie pe o piata regle [...]
Aspecte generale privind contabilitatea institutiilor publiceAspecte generale privind
contabilitatea institutiilor publice[1]
1. Aspecte generale
1.1. Obiectul contabilitatii publice
Institutiile publice au obligatia
sa organizeze si sa conduca contabilitatea proprie, respectiv contabili [...]
Principiile achizitiilor publicePrincipiile achizitiilor publice
I)
principiul nediscriminarii: asigurarea conditiilor de
manifestare a concurentei reale pentru ca orice operator economic, indiferent
de nationalitate
II)
tratament egal: stabilirea si aplicarea, or [...]
Etapele sistemului de tranzactii bursiere si otcEtapele
sistemului de tranzactii bursiere si OTC
Orice sistem de
tranzactii bursier sau OTC are
trei faze care asigura procesul de investitie in bursa de la initierea
operatiunii si pana la executia finala. Pentru a demara procedura de
t [...]
Actorii pietei de capitalActorii pietei de capital
7. Participantii la
piata de capital sunt persoanele fizice sau juridice ori entitatile fara
personalitate juridica, calificate ca atare prin lege si prin regulamentele
CNVM si care au dreptul de acces la piata de [...]
Modelul clasic si keynesian de analiza a pietei de capitalModelul
clasic si keynesian de analiza a pietei de capital
Teoria clasica
economica, descrie piata de capital ca purtatoarea de mecanisme de ajustare
prin care venitul generat de productie se repartizeaza intre consum si
investitii. In ace [...]
Factorul qFactorul q
James Tobin
Tobin este cel mai marcant continuator al
teoriei economice keyneysiane, pe care a incununat-o cu noi valente si pentru
care, de altfel, a fost premiat cu premiul Nobel pentru economie in [...]
Organizarea si structura pietei maritime internationaleORGANIZAREA SI
STRUCTURA PIETEI MARITIME INTERNATIONALE
Dupa ce in primele doua capitole
s-au prezentat principalele categorii de marfuri transportate pe mare
si principalele tipuri de nave aflate in exploatare, in continuare se va
incerca [...]
Piata secundara de capital – bursa de valoriPiata
secundara de capital – bursa de valori
Sisteme
de tranzactii in bursa
Dupa modul de functionare a pietelor
bursiere, acestea pot fi intermitente sau continue.
Pietele
bursiere intermitente (engl. ca [...]
Bursa de valoriBursa de valori
I.1.1.
Definitie. Clasificare
Bursa reprezinta o
culme a pietei de capital, maturitatea, chintesenta
ei. Dezvoltarea comertului inceputa
in timpuri istorice primitive a avut nevoi [...]
Titlurile de stat si obligatiunile municipaleTitlurile de stat si obligatiunile municipale
[...]
Intermediarii pietei de capitalIntermediarii pietei de capital
12. Conform art.3 din Legea nr.297/2004, serviciile
de investitii financiare privind instrumentele financiare pot fi prestate cu
titlu profesional numai de intermediarii
autorizati, definiti de art. 2, alin.1 [...]
Testarea modelului de echilibru capmTestarea modelului de echilibru CAPM
A testa un model de
echilibru al pietei de capital presupune in primul rand sa consideri piata de
capital reala, masurata, ca fiind eficienta, iar modelul trebuie sa confirme
acest lucru. Pe de alta part [...]
Ipotezele modelului de echilibru al pietei de capitalIpotezele modelului de echilibru al pietei de capital
Atunci cand defineste
modelul sau, Sharpe considera ca
trebuie indeplinite trei conditii
necesare si suficiente pentru ca
echilibrul pietei sa se realizeze asa cum il defineste[1].
[...]
Autoritatea pietei de capitalAutoritatea
pietei de capital
Autoritatea pietei este un organism care este fie guvernamental, fie
definit prin lege, fie este un organism rezultat din autoreglementare. Rolul
primordial al organismului de autoritate al pietei este de a asi [...]
Modelul arbitrage pricing theoryModelul
Arbitrage Pricing Theory
Modelul Arbitrage Pricing Theory (Teoria de Evaluare prin Arbitraj) este o alternativa la
modelul CAPM care difera de
acesta cu privire mai ales la ipotezele si explicatiile cu privire la factorii de ris [...]
Auditul intern si controlul financiar preventivAuditul intern si controlul
financiar preventiv
Pentru buna
functionare a activitatii institutiilor publice s-au instituit reglementari
legislative privind controlul financiar intern si auditul financiar intern.
Controlul financiar p [...]
Modelul normativ al lui markowitz de selectie a portofoliului eficient pe piata de capitalModelul normativ al lui Markowitz de selectie a
portofoliului eficient pe piata de capital
Harry Markowitz
In prezentarea
autobiografica realizata o data cu obtinerea premiului Nobel in 1990, Mar [...]
Pietele bursiere de marfuriPietele bursiere de marfuri
Contractele
la termen
Tranzactiile cu lichidare
la un anumit termen de la incheierea contractului au aparut cu citeva secole in
urma pe pietele de marfuri. Prin perfectionarea a [...]
Bursa - elemente definitoriiBursa - elemente definitorii
Bursele
actuale sint rezultatul unei evolutii istorice indelungate si reflecta, cu particularitati zonale sau
nationale, modelul general al pietei libere; natura specifica a bursei
este data de o ser [...]
Trendul bursierTrendul bursier
Formarea cursului bursier
Ca pe orice piata, la bursa cursul titlurilor financiare - pretul curent
al acestora - se formeaza prin confruntarea directa a cererii cu oferta.
Specific bursei este insa fapt [...]
Preferinta pentru lichiditate pe piata monetaraPreferinta pentru lichiditate pe piata monetara
De fapt Tobin , un keynesian notoriu, a
elaborat un model pozitiv sau economic cu referire la comportamentul
investitorilor pe piata monetara, abordand tematica preferintei pentru
lichiditate [...]
Operatiunile de bursaOperatiunile de bursa
16. La BVB pot
actiona ca intermediari numai membrii Bursei. In lipsa unei interdictii exprese, un membru al
Bursei poate tranzactiona prin intermediul unui alt membru.
Bursa este, prin natura sa, o
piata de licitat [...]
Mecanismul tranzactiilor in marja cu titluri primareMecanismul tranzactiilor in
marja cu titluri
primare
Piata de capital din Romania a primit in anul 2002mai int’ norme juridice care pe langa alte reglementari,
introduc premisele pentru organizarea unei piete bursiere cu tranzactii in
marj [...]
Piata primara de capitalPiata primara de capital
Piata de capital are doua subdiviziuni importante: piata primara si piata
secundara.
Pe piata primara se tranzactioneaza titluri
nou emise, iar pe piata secundara se tranzactioneaza actiunile aflate in
circulat [...]
Tipologia tranzactiilor cu titluri primareTipologia
tranzactiilor cu titluri primare
Tranzactii pe bani gata si in marja
Tranzactiile
cu actiuni si obligatiuni realizate pe pietele bursiere pot fi clasificate in
mai multe moduri: dupa natura contului deschis de c [...]
Functiile de utilitate si comportamentul investitorilor pe piata de capitalFunctiile de utilitate si comportamentul investitorilor pe piata de
capital
I.1.1.
Proprietatile functiilor de
utilitate pe piata de capital
O prima proprietate pentru o functie de utilitate se
refera
la faptul ca [...]
Riscul sistematic si riscul nesistematicRiscul sistematic si riscul
nesistematic
Dreapta caracteristica a actiunii
este de fapt o aproximare pentru adevarata relatie dintre rata de
rentabilitatea a titlului si a pietei. Punctele care nu se gasesc pe dreapt [...]
Modelul pozitiv de echilibru al pietei de capital - capmModelul pozitiv de echilibru
al pietei de capital - CAPM
Activele pietei de
capital care au asociat risc pot fi deci in viziunea lui Sharpe de doua tipuri asa cum mentionam
anterior. Activele de capital sunt detinute de un proprietar care d [...]
ObligatiunileObligatiunile
§1. Notiune si caracteristici
24. Obligatiunile sunt titluri negociabile, constand intr-o
creanta pe termen mediu sau lung asupra unei societati, care confera
titularilor de obligatiuni (obligatarii), drepturi de creanta [...]
Reglementarea pietei de capitalReglementarea pietei de capital
6. Raporturile
juridice aferente pietei de capital, vazute atit in dinamica lor cit si static,
beneficiaza de un sistem special de
reglementare.
Legile
speciale avind ca obiect de reglementare strict sis [...]
ActiunileActiunile
§1. Notiune si caracteristici
8. Pentru participarea la constituirea capitalului
social, actionarii primesc in schimbul aporturilor lor titluri participative, numite
actiuni, de o valoare egala.
Actiunea
este, ca atare [...]
Instrumentele financiare, altele decit valorile mobiliareInstrumentele financiare, altele decit valorile
mobiliare
32. Instrumentele
financiare, altele decit valorile mobiliare, sunt clasificate de Legea
nr.297/2004 in : (i) titluri de participare la organismele de plasament
colectiv ; [...]
Piata financiara si bursaPiata
financiara si bursa
Locul pietei de capital in cadrul sistemului financiar
Figura 2.1
Piata
financiara este mecanismul prin care activele financiare sunt emise si
introduse in circuitul economic [...]
Elementele componente ale sistemului achizitiilor publiceElementele componente ale sistemului achizitiilor
publice
I)
autoritatea de reglementare
- autoritatea
de reglementare este reprezentata de Autoritatea
Nationala pentru Reglementarea si Monitorizarea Achizitiilor Publice (ANRMAP);
[...]
Organizarea si supravegherea pietei de capitalOrganizarea
si supravegherea pietei de capital
Sistemele financiare sunt diferite de la o tara la alta, pietele
formate in diferite tari avand o traditie si evolutie bazata pe istoria,
obiceiurile si cultura tarii respective. Dar exista cat [...]
Sistemul financiar si piata de capitalSistemul financiar si piata de capital
1. Piata este locul, real sau virtual, in care se
intilnesc cererile cumparatorilor si ofertele vinzatorilor de bunuri (marfuri).
Ajustarea ofertei in functie de cerere determina pretul bunului (marfa)[ [...]
Functiile pietelor de capital in economieFunctiile
pietelor de capital in economie
Pietele secundare pentru titluri
financiare (pietele bursiere) pot fi organizate in doua modalitati
principale: sub forma de burse de valori (engl. stock exchanges,
fr. bourses) sau sub [...]
Proceduri de atribuireProceduri de atribuire
Licitatia
deschisa se desfasoara, de regula, intr-o singura etapa. Autoritatea
contractanta are dreptul de a decide organizarea unei etape suplimentare de
licitatie electronica, caz in care are obligatia de a anunta a [...]
Ofertele publiceOfertele publice
17. Ofertele
publice sunt tranzactii speciale, avind ca obiect fie un
numar mare de valori mobiliare tranzactionabile, fie punerea pe piata a unor
noi valori mobiliare. Din
punctul de vedere al mecanismului contractual, al [...]
Evaluarea fundamentala, critica lui tobin la tmp si tpmpEvaluarea fundamentala,
critica lui Tobin la TMP si TPMP
Critica lui Tobin la modelul CAPM pentru piata de capital se refera
in primul rand la faptul ca valoarea capitalului si implicit a activelor de
capital este dependenta de distributia [...]
Deschiderea contului de capital: unele aspecte teoretice si practiceDESCHIDEREA CONTULUI DE CAPITAL: UNELE
ASPECTE TEORETICE SI PRACTICE
1. Introducere:
integrarea pietei de capital
La sfarsitul razboiului
al doilea mondial, economia mondiala a trecut la un proces
amplu de liberalizare
a comertului. Inch [...]
Cererea de moneda
CEREREA DE MONEDA
Conceptul
“cerere
de moneda” aparut la sfarsitul secolului al XIX-lea, indeplineste un
rol esential in analiza monetara. Din confruntarea sa cu oferta de moneda,
rezulta o serie de cauze, care permi [...]
Teoria pietei eficiente de capitalTeoria
pietei eficiente de capital
Eugene Fama
'O piata de capital eficienta este
acea piata care proceseaza eficient infomatii. Preturile actiunilor la orice
moment sunt bazate pe o corecta evaluare a t [...]
Piata primara si piata secundaraPiata primara si piata
secundara
4. Daca se are in
vedere momentul emiterii de valori mobiliare ori faza ulterioara inregistrarii
acestora ca atare la autoritatea de reglementare, piata valorilor mobiliare este o
piata primara, adica o pia [...]
Tranzactiile cu valori mobiliareTranzactiile cu valori mobiliare
13. Sub Titlul V, denumit « Operatiuni de piata », Legea nr.297/2004
reglementeaza numai ofertele publice
de valori mobiliare. Tranzactiile obisnuite cu valori mobiliare si alte
instrumente financi [...]
Evaluarea performantelor pe piata de capital prin metode ale teoriei moderne si post-moderne de portofoliuEvaluarea performantelor pe
piata de capital prin metode ale teoriei
moderne si post-moderne de portofoliu
Teoria Moderna de Portofoliu
si Teoria Post Moderna de Portofoliu asigura pe langa metodele de alocare de
active si metode de evalu [...]
Indicator omega - exemplu de calculIndicator Omega - exemplu de calcul
Pentru
calculul indicelui omega este nevoie doar de rentabilitatile istorice ale
portofoliului sau indicelui vizat.
Primul pas
consta in calculul FDC (Functia
de Distributie C [...]
Notiunea, natura juridica si caracteristicile valorilor mobiliareNotiunea,
natura juridica si caracteristicile valorilor mobiliare
§1. Notiunea valorilor
mobiliare
1. Valorile mobiliare
sunt instrumente financiare specifice unei economii de piata, capitaliste, elementul central al pietelor d [...]
Fondurile si societatile de investitiiFondurile si societatile de investitii
In economie exista
doua posibilitati investitionale ce stau in fata detinatorului de capital
financiar: pe piata monetara sau pe piata de capital utilizand institutiile
specifice acestor piete..
P [...]
Principiul protectiei investitorilor in legislatia romaneasca a pietei de capitalPrincipiul protectiei investitorilor in legislatia romaneasca a pietei de
capital
11.Valorile mobiliare
sunt vehicule investitionale cu un anumit grad de risc care se adreseaza
publicului investitor. Ele sunt destinate drenarii si mobiliza [...]
Stabilirea valorii estimate a achizitiilor publiceStabilirea valorii estimate a
achizitiilor publice
A. Estimarea valorii contractului de furnizare
1. In cazul in care
produsele ce urmeaza a fi achizitionate necesita si operatiuni sau lucrari de
instalare si punere in functiune, at [...]
Modelul matematic pentru implementarea capm in analiza de portofoliuModelul matematic pentru implementarea CAPM in
analiza de portofoliu
Teoria
ne ajuta sa ne confruntam cu realitatea[1] spune Sharpe. Dar teoria de portofoliu si teoria pietei de capital
dezvoltate de el lucreaza cu previziuni asupra viito [...]
Componentele pietei de capitalComponentele
pietei de capital
„In sens
restrans investitia este o utilizare a venitului care se materializeaza
intr-un avans de capital in vederea obtinerii unui venit.”[1] As
remarca aici ca investitia este un proces dinamic ce poate uti [...]
Indicatori fundamentali utilizati in analiza titlurilor pe piata de capitalIndicatori fundamentali utilizati in analiza
titlurilor pe piata de capital
Castigul
pe actiune (engl. Earnings
per share - EPS)
Unul
din cei mai utilizati indicatori este
castigul pe actiune, adica o modalitate de a raporta va [...]
Cererea si oferta de moneda in teoria clasica si keynesianaCererea
si oferta de moneda in teoria clasica si keynesiana
In acceptiunea clasica
piata monetara este o piata in care se confrunta cererea cu oferta de moneda,
oferta fiind dependenta de sistemul bancar iar cererea se manifesta functie de
[...]
Etapele procesului de planificare a investitiilor de capitalEtapele procesului de
planificare a investitiilor de capital
Procesul
de planificare a investitiilor de capital presupune mai multe etape de baza.
Daca etapele in sine sunt asemanatoare pentru toate tipurile de administratie
publica locala [...]
Firme de intermediere pe piata de capitalFirme
de intermediere pe piata de capital
Procesul
investitional pe piata de capital necesita o categorie speciala de institutii,
respectiv Societatile de Servicii de Investitii Financiare. Aceste firme sunt
cunoscute si sub denumirea de a [...]
|
