 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» finantele intreprinderilor
» Investitiile intreprinderii, finantarea sl amortizarea lor
|
|
Metode sau criterii in luarea deciziei de investitii sl selectarea proiectelor |
|
| in luarea deciziei de investitii si alegerea proiectelor se pot utiliza mai multe metode sau criterii, intre care : ' metoda ratei medii de renilitate ; ' metoda timpului de recuperare ; ' metoda valorii actuale nete ; ' metoda ratei interne de renilitate. Metoda ratei medii de renilitate reprezinta un procedeu traditional in multe tari, avand un caracter sumar. Rata medie de renilitate (Rr) se pcate sili pe baza beneficiului mediu anual si a valorii medii anuale a investitiilor, dupa relatia : - Beneficiu mediu anual x 100 Rr =------------------------------------------ Investitie medie anuala Beneficiul mediu anual se obtine prin raportarea beneficiilor totale obtinute pe intreaga perioada de exploatare a proiectului la numarul de ani corespunzatori acestei perioade. Dupa un procedeu asemanator se sileste si investitia medie anuala. Facem precizarea ca in investitia medie intra atat investitia in active fixe, cat si cea referitoare la activele circulante. De asemenea, se cuvine sa mai mentionam ca investitia ce se ia in calcul este cea neta, obtinuta prin deducerea amortismentului in fiecare an. Renilitatile anuale, ca urmare a luarii in calcul a investitiei nete, r creste in fiecare an, ajungandu-se in ultimul an chiar peste suta la suta, ceea ce este foarte greu de realizat in practica. Metoda timpului de recuperare este foarte des practicata de firme, deoarece ea permite urmarirea in timp a obtinerii lichiditatilor si deci a recuperarii sumelor investite. Metoda consta in a masura intervalul de timp necesar recuperarii cheltuielilor angajate prin veniturile nete succesive. Durata recuperarii se poate obtine pe baza urmatorului raport : Cheltuieli de investitii/venit net mediu anual. Aplicarea acestei metode ne permite sa clasificam cu multa usurinta proiectele de investitii (dupa criteriul duratei de recuperare). Selectia proiectelor se bazeaza, prin urmare, numai pe criteriul vitezei de recuperare a sumei initiale. Metoda nu tine seama de o parte a veniturilor nete ce se obtin dupa expirarea duratei de recuperare, ceea ce ar putea conduce la abandonarea unei investitii ale carei venituri nete ar fi foarte ridicate, dupa aceasta perioada. Motivul aplicarii acestei metode consta in faptul ca intreprinderea are preferinte pentru lichiditati imediate, ceea ce micsoreaza riscurile pe care le genereaza scoaterea prematura din uz a activelor fixe. Obtinerea lichiditatilor in scurt timp ingaduie intreprinderii sa poata folosi numerarul recuperat pentru a se adapta rapid la schimbarile tehnologice, permitandu-i sa sesizeze oportunitatea altor investitii foarte renile ce se pot ivi. Metoda valoni actuale nete este un procedeu de aplicare directa a calculelor de actualizare. Aceasta metoda consta in calcularea pentru fiecare proiect a valorii actuale nete. Valoarea actuala neta este diferenta dintre venitul net total actualizat si suma cheltuielilor initiale penlru investitii. Veniturile actualizate, la randul lor, se obtin prin inmultirea veniturilor neactualizate cu coeficientul de actualizare. Calculele reclama alegerea in prealabil a unei rate de actualizare care sa corespunda cerintelor sau intereselor intreprinderii.Intrucat cheltuielile initiale de investitii pot fi diferite de la o varianta la alta de proiect, este necesar sa se raporteze valoarea actuala neta la aceste cheltuieli spre a se obtine inca o rata concludenta pentru decizia de investitii. Daca valoarea actuala neta este negativa, proiectul nu se poate aplica, deoarece va produce pierderi. Metoda ratei interne de renilitate. Precizam ca rata interna de renilitate poate fi definita ca acea rata de actualizare la care valoarea actualizata a costurilor este egala cu valoarea actualizata a veniturilor si, deci, ia care beneficiile actualizate sunt egale cu zero. Pentru gasirea sau calcularea acestei rate se poate proceda prin incercari .succesive sau prin interpolare.In vederea interpolarii, se calculeaza mai intai venitul net actualizat !a o rata de actualizare destul de ridicata, pentru a se obtine o valoare a sa negativa si apoi la o rata suficient de scazuta, spre a se gasi o valoare pozitiva, ceea ce inseamna a avea pe zero intre ele. Clasamentul proiectelor de investitii dupa rata lor este usor de facut, dar selectarea unuia dintre ele nu este posibila decat in raport cu o rata minima, denumita de acceptare sau respingere. Mai sunt si alte metode sau criterii de selectare a proiectelor, ca, de pilda, cea a cursului de revenire net actualizat (denumita si Testul Bruno), al carui mod de calcul s-a aratat in cadrul indicatorilor de eficienta a investitiilor, cu mentiunea ca acest curs se poate a direct cu cursul oficial, spre a se aprecia daca este convenabil. Facem precizarea ca metoda care corespunde in gradul cel mai inalt pe teoretic este cea a valorii actuale nete. Investitiile si renilitatea nu pot fi despartite de risc. Cheltuielile efectuate imediat, sunt sigure, pe cand venitul scontat are un caracter de nesiguranta, astfel ca la rata de actualizare se recomanda aplicarea unui coeficient de risc. Deci, rata de actualizare poate cuprinde o rata de baza (fara risc) si un adaos sau coeficient de risc. Riscul se poate introduce si direct in veniturile nete, ceea ce impune calcularea sperantei matematice a acestora.in scopul luarii in consideratie a riscului, in tehnicile de previziune, pe langa calculele sperantei matematice, se poate utiliza si simularea. Decizia de investitii angajeaza intreprinderea pe o perioada indelungata si reclama, intre altele, punerea la punct a unei politici de finantare pentru a se colecta fondurile necesare, precum si confruntarea proiectelor, pentru a corespunde si orientarilor politicii generale a firmei. Decizia de a investi se degaja din confruntarea dintre rezultate si efecte, pentru a se da o destinatie cat mai eficace resurselor financiare.In concluzie, luarea deciziei de investitii si selectarea proiectelor de dezltare trebuie sa tina seama de criteriile de eficienta, reflectate sintetic intr-o renilitate mai mare in raport cu costul capitalurilor, de infaptuirea politicii generale industriale si comerciale a intreprinderii, precum si de politica de finantare, adica de combinatia resurselor financiare. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
