 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» finantele intreprinderilor
» Teoria optiunilor: fundamentele unei optiuni
|
|
Organizarea pietei optiunilor negociabile |
|
| Negocierea acestor active financiare la un curs bursier (pret de piata, altul decat prima platita) are loc pe pietele financiare (si nu numai financiare) cele mai active din lume (Chicago, New-York, Londra, Tokyo, Paris), fn privinta tranzactiilor cu optiuni, aceste piete sunt foarte bine reglementate juridic, operational, informational etc. Aceasta reglementare specifica a pietei optiunilor se refera, in principal, la doua grupe de masuri: - existenta si functionarea unei camere de compensare (de clearing) si - standardizarea elementelor contractuale ale unei optiuni. La nivelul fiecarei piete a optiunilor se organizeaza un sistem de depozit si compensare a primelor si a activelor-suport. Cumparatorii si nzatorii de optiuni nu negociaza direct intre ei tranzactionarea optiunilor, ci prin intermediul camerei de compensare. Cumparatorul plateste camerei prima, in schimbul optiunilor cumparate, iar nzatorul incaseaza prima de la camera, in schimbul activelor-suport depozitate. Ordinul de exercitare a optiunii se adreseaza camerei de catre cumparator impreuna cu suma de bani pentru cumpararea activelor-suport, in cazul CALL, sau cu activele-suport, in cazul PUT, al nzarii acestora . Camera cedeaza cumparatorului activele-suport la pretul de exercitiu presilit, in cazul exercitarii CALL (sau suma de bani din nzarea activelor suport, in cazul PUT), fara a mai cere acordul nzatorului (acesta fiind implicit). in acelasi timp camera transfera nzatorului suma de bani, in cazul exercitarii CALL (sau cantitatea de active-suport, in cazul exercitarii PUT). Camera asigura deci exercitarea optiunii (CALL sau PUT), fara nici-un risc, pentru cumparator, de a-si exercita dreptul sau. Daca titularul unei optiuni decide exercitarea acesteia, atunci camera de compensatie alege, prin tragere la sorti printre nzatori (ce au o pozitie deschisa in seria de optiuni corespunzatoare), pe cel care trebui sa raspunda solicitarii titularului. fn scopul asigurarii lichiditatii pietei optiunilor negociabile si a unei cotatii permanente, anumiti operatori (aderenti), denumiti fauritori de piata (market makers), iau pozitii simetrice pe piata pentru a face contrapartida la unele operatiuni mai importante de cumparare sau de nzare de optiuni. Camera de compensare are, de asemenea, rolul de a asigura securitatea pietei optiunilor, controland, indeosebi, procedurile specifice de acoperire, impuse operatorilor pe piata. Standardizarea contractelor optionale priveste cantitatea de active suport, pretul lor de exercitiu si scadenta acestora1. Nu pot fi cumparate/ndute decat optiuni standard in cate riante standard, privind cantitatea, pretul si scadenta lor. O cantitate standard, ce putea fi cumparata/nduta optional, se refera la o cantitate fixa (una si aceeasi) de active suport ce putea fi tranzactionata la exercitarea optiunii, exemplu: 100 buc. sau tone marfuri (cafea, grau, minereu etc.) 50, 100, 100 buc. actiuni 100, 150 mii. intr-o anumita luta. In cea mai mare parte, cantitatea standard pentru actiuni este de 100 buc. Exista si alte standarde dar pentru actiuni ce au preturi de exercitiu mai joase (exemplu, 550 actiuni EUROTUNEL sau 1100 actiuni EURODISNEY) sau care au preturi mai ridicate (exemplu, 20 actiuni EUROTUNEL sau L'OREAL). |
|
|
Politica de confidentialitate
|
