Derivatele financiareUna din caracteristicile pietelor de venit fix de la sfarsitul anilor '60 era gradul inalt de volatilitate a ratei dobanzii. Cauzele acestui fenomen au fost subiectul unor dezbateri nesfarsite - precum si al catorva campanii politice - insa, i [...]
Investitia in titlurile de valoare garantate ipotecarAceste titluri de valoare sunt complicate si nu sunt abordabile de oricine. Chiar si cele mai simple dintre ele cer un efort suplimentar pentru a le intelege; multe cer o contabilitate suplimentara pentru primirea principalului si a dobanzii; regimul [...]
Obligatiile ipotecare cu colateral (cmos)Exemplul anterior a aratat principiile generale ale mecanismului unei obligatii ipotecare cu colateral (collateralized mort-gage obligation - CMO). Ipotecile sunt plasate intr-un fond, iar banii primiti in urma platilor ipotecare sunt distribuiti de [...]
Titlurile de valoare pass-throughToate titlurile de valoare pass-through (pass-through securi-ties) au la baza aceeasi structura, ilustrata in exemplul simplu de mai sus. Ipotecile, toate cu aceleasi caracteristici, sunt plasate intr-un fond caruia i se atribuie un numar de fond, ia [...]
Rate si modele de plata anticipataIn cazul debitorilor individuali, platile anticipate nu pot fi previzionate cu usurinta insa, in cazul unor grupuri mari de debitori, ele pot fi prevazute cu o exactitate rezonabila. Aceasta duce la alcatuirea unor programe si solutii de plati antici [...]
Titluri de valoare create din fondurile de ipoteciDin fondurile ipotecare pot fi create doua tipuri diferite de titluri de valoare: 1. pass-throughs (titluri de valoare pe baza mentinerii platilor proportionale) sau pay-throughs (titluri de valoare ce transfera drepturile si obligatiile initiale) si [...]
Ce se intampla cu ipotecile dupa ce au fost facute?Majoritatea ipotecilor nu sunt tinute de catre firma care le face initial, ci sunt vandute. Multe dintre acestea sunt depuse laolalta, intr-un fond de ipoteci (mortgage pool). Toate ipotecile dintr-un anumit fond vor avea aceeasi rata a dobanzii, a [...]
Mecanismul unei ipoteci pe casaO ipoteca de tipul celei pe care o avem in vedere este un imprumut garantat cu o proprietate imobiliara. in cazul ipotecilor pe care le analizam, proprietatea imobiliara este o locuinta de una pana la patru familii, in care proprietarul este rez [...]
Titlurile de valoare garantate ipotecarUna dintre cele mai spectaculoase evolutii de pe pietele titlurilor de valoare guvernamentale si ale altor titluri, de la inceputul anilor '70, a fost evolutia titlurilor de valoare garantate ipotecar (mortgage-backed securities). Pentru a intelege [...]
Cotarea si tranzactionarea titlurilor de valoare ale agentiilorTitlurile de valoare ale agentiilor sunt tranzactionate pe piata OTC, la fel ca obligatiile de trezorerie ale Statelor Unite, de regula de catre aceiasi dealeri. insa, spreadurile sunt ceva mai mari, asa ca este mai costisitor de tranzactionat pe ace [...]
Agentiile si sprijinirea circumscriptiilor lorAgentiile isi sprijina circumscriptiile electorale in doua moduri. Unele se imprumuta de pe piata emitand ele insele titluri de valoare si creditand apoi circumscriptiile lor electorale cu venitul din vanzare. Cand fac acest lucru, ele substituie [...]
piata titlurilor de valoare ale agentiilor statelor unite, a titlurilor de valoare garantate ipotecar, a contractelor futures si options pe obligatiuniAlegatorii americani si, implicit, guvernul american si-au asumat angajamente pe termen lung fata de mai multe aspecte ale vietii economice. Acestea privesc fermierii, proprietarii de case si studentii. O perceptie contrara, de asemenea pe termen lun [...]
|
