StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Management bun inseamna oameni de CALITATE
MANAGEMENT

Termenul Management a fost definit de catre Mary Follet prin expresia "arta de a infaptui ceva impreuna cu alti oameni". Diferite informatii care te vor ajuta din domeniul managerial: Managementul Performantei, Functii ale managementului, in cariera, financiar.

StiuCum Home » MANAGEMENT » management general
Trimite articolul prin email Planul afacerii - descrierea afacerii Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Planul afacerii - descrierea afacerii



PLANUL AFACERII

DESCRIEREA AFACERII

1. Descrierea ideii de afaceri

in economia de piata climatul economic este instabil si imprevizibil, agentii economici, mari sau mici, se confrunta cu necesitatea de a-si fundamenta strategiile si de a le modela in stransa legatura cu cerintele economiei de piata.

Dezvoltarea stiintei si tehnologiei contemporane in conditiile economiei fluctuante, a inflatiei permanente si oscilante, presupune definirea produselor, procedurilor, programelor si obiectivelor strategice ale firmelor. Toate acestea trebuie sa fie in concordanta cu prognozele financiare si cu strategiile capabile sa raspunda presiunilor imediate care trebuie sa fie in masura sa asigure dezvoltarea pe termen mediu si lung.




S.C. ADMINISTRATION S.A. , ofera o gama larga de produse si servicii. Ca urmare a calitatii ireprosabile a serviciilor sale si-a castigat un renume binemeritat si o crestere a cotei de piata.

Portofoliul sau de clienti cuprinde in special persoane juridice si fizice din municipiul Bucuresti. Calitatea ofertei, tarifele si preturile accesibile fac ca numarul acestora sa fie in continua crestere.

Strategia afacerii

Obiectivul general urmarit de managementul societatii este de crestere a volumului activitatii si implicit a profitabilitatii.

Pe baza cunostintelor dobandite, succeselor anterioare si tipului serviciilor oferite, strategia viitoare a afacerii va fi una de diferentiere calitativa fata de oferta concurentei.

Cu toate ca exista o serie de societati care pot oferi servicii la preturi mai mici, pentru atragerea si mentinerea clientilor-tinta vizati de societate, acest tip de strategie s-a dovedit a fi cel mai performant. Experienta si succesul celor 19 luni de activitate argumenteaza foarte bine alegerea acestei strategii.

Scopuri si obiective

Afacerea isi propune sa se distinga ca exponent de marca pentru tipul de servicii oferit Recunoasterea acestei pozitii se va face prin atingerea in interval de 5 ani de la infiintarea societati, a unui volum al cifrei de afaceri de circa 500 mild. lei. Conform studiilor de piata efectuate, o asemenea cifra de afaceri va asigura firmei o cota de piata de aproximativ 10% din piata-tinta.

Pentru a-si atinge acest scop, firma va avea in vedere urmatoarele obiective:

-cresterea anuala a marjei profitului net cu 10%, in termeni reali;

-identificarea de noi oportunitati de afaceri pentru a obtine in 2004 un nivel al veniturilor peste cel din 2003 (daca in 2002 pentru 7 luni de activitate, de la constituirea firmei, s-a realizat o cifra de afaceri de 42.664.242.000 lei si in anul 2003 s-a realizat o cifra de afaceri de 150.883.389.000 lei, iar in 2004 aceasta a fost prevazuta la valoarea de 236.374.311.000 lei , rezulta o crestere constanta a cifrei de afaceri in primi trei ani de la constituirea societatii);

-achizitionarea de noi utilaje si materiale auxiliare necesare desfasurarii activitatii de salubritate si constructii-reparatii drumuri;

-introducerea de noi servicii privind realizarea si intretinerea amenajarilor peisagere in cartierele cu vile si a zonelor unde se afla institutiile administratiei centrale de stat si cele social-culturale nationale;

-introducerea unor servicii de reparatii, rapide si de calitate, a strazilor, atunci cand apar degradari sau deteriorari majore, datorita unor situatii aleatoare pe raza sectorului 4 sau oriunde in capitala (echipe pentru interventii de urgenta);

-asigurarea cu material dendrologic pentru o mare parte din comenzile clientilor prin valorificarea posibilitatilor proprii, existente la aceasta data;

-achizitionarea de terenuri in sectorul 4 in vederea amenajarii unei rampe de imprumut pentru gunoiul menajer;

-realizarea unui centru de colectare, prelucrare si reciclare a tuturor deseurilor din hartie si plastic (sticle, pahare etc.) pentru intreaga capitala si zonele limitrofe acesteia; s-a achizitionat un teren de 4214 mp. in valoare de 2 miliarde de lei;

-reamenajarea incintei garajului in vederea construirii unui service auto (indeosebi pentru autovehiculele care polueaza grav mediul inconjurator, respectiv montarea de catalizatori la standardele EURO II si III), spalatorii si depozit de materiale de constructii (singuri sau in asociere cu investitori straini sau societati de protectie a mediului din Europa) precum si realizarea unui service privat si a unei benzinarii;

-informatizarea sectiilor si pregatirea personalului in domeniul utilizarii aplicatiilor informatice;

-promovarea si comercializarea unei game largi de materiale, echipamente si utilaje de constructii pentru care S.C. ADMINISTRATION S.A. este dealer;

-promovarea imaginii societatii valorificand potentialul magazinului, realizarea unui stand in cadrul targurilor si expozitiilor realizate in capitala, precum si a unui site pe INTERNET;

-castigarea si mentinerea increderii clientilor nostri fata de S.C. ADMINISTRATION S.A., printr-o grija deosebita fata de acestia.

Pentru realizarea obiectivelor propuse se definesc, in cadrul prezentului plan de afaceri, directiile de actiune in domeniul managementului comercial, marketingului, bazei materiale, a resurselor umane si structurii firmei.

Pentru ca serviciile oferite sa fie apreciate de clienti drept servicii de calitate, unitatea S.C. ADMINISTRATION S.A. va adopta conceptul de calitate totala, definind si realizand fazele proceselor tehnologice la standarde internationale, care sa asigure produsului/serviciului superioritatea sa.

S.C. ADMINISTRATION S.A. acopera deja segmente foarte diverse ale pietei, dar cert este ca, toate pietele si categoriile de clienti sunt asaltate de competitori, aspect care trebuie luat in seama la elaborarea strategiei de largire a gamei de servicii la un raport calitate-pret optim.

S.C. ADMINISTRATION S.A., unitate strategica de activitate, isi poate defini misiunea astfel: oferirea unei game largi de produse si servicii destinate tuturor categoriilor de clienti, cu un personal specializat care asigura servicii la standarde europene de calitate.

Ritmul, ca si viteza restructurarii companiilor, se mareste in mod progresiv. Reorganizarile succesive nu numai ca se petrec la intervale de timp mai scurte, dar sunt mult mai ample.

Exigentele economiei de piata impun regandirea organizarii activitatii societatii, mergand pe punctele de lucru din structura sa, pe care trebuie sa le transforme in „centre de profit' ( amenajari spati verzi; salubritate stradala si menajera; constructii-reparatii drumuri; sera-toaletari-amenajeri peisagere; magazine-comercializare plante si accesorii de gradinarit; tamplarie-creatie ornamentala, productie secundara; comercializare mixtura asfaltica, echipamente si utilaje din Italia), astfel incat fiecare centru de profit sa isi aiba locul lui bine definit si responsabil in structura societatii. Aceasta presupune ca, pentru fiecare dintre aceste centre de profit, sa existe un plan de afaceri cu propria-i strategie, in asa fel incat toate la un loc, sa formeze un tot unitar, sa se regaseasca in strategia de dezvoltare a societatii. Pentru fiecare dintre aceste centre de profit se va face o analiza periodica (sau ori de cate ori este nevoie) privind activitatea, nivelul atingerii obiectivelor propuse. in situatia in care se constata ca activitatea unuia sau altuia dintre centrele de profit nu se incadreaza in parametri de rentabilitate propusi, vor fi identificate cauzele care au generat disfiinctiile cauzatoare de rezultate slabe si vor fi propuse si aplicate masuri de remediere. in cazul in care redresarea nu este semnificativa, se poate incerca o restrangere a activitatii pana la nivelul de performanta acceptat. in conditiile in care nici dupa aceasta interventie nu se obtin rezultatele dorite, se poate merge pana la reorientarea (schimbarea) sau, chiar, la renuntarea la activitatea respectiva.

Modelul agrementarii activitatilor pe centre de profit acorda beneficiarului o anume autonomie, initiativa celui unic, recunoasterea nevoilor pietei si raspunsul dat acestora, flexibilitate in luarea unor decizii, toate acestea in spatiul unui program de ansamblu al societatii „mama', bine definit.

2. Descrierea societatii Prezentarea istoricului firmei

Societatea ADMINISTRATION S.A. este persoana juridica romana cu sediul in Bucuresti, Soseaua Giurgiului nr.9, sector 4, fiind infiintata in actuala forma juridica - societate pe actiuni - si sub actuala denumire de la 30.05.2002.

Obiectul de activitate il constituie intreaga gama a codului CAEN, in principal fiind cel legat de „salubritate, depoluare si activitati similare', codul CAEN 9003. Societatea a fost inmatriculata la Registrul Comertului din Bucuresti sub nr. J40/4253

/2001 si are Cod unic de inregistrare nr. 14325601, tip R, avand cont de virament nr. SV 26615204410 deschis la B.R.D. - Sucursala Berceni. Numarul de telefon/fax este 021-3322031 / 021-3322446.

in primele 7 luni de activitate societatea a prestat, in principal, servicii de salubritate. Acestea diversificandu-se incepand cu anul 2003, astfel ca potrivit prezentului plan de afaceri societatea sa-si mareasca gama de activitati pentru a ajunge in 2008 la cifra de afaceri previzionata.

incepand cu anul 2004 societatea a inclus in oferta sa si servicii care presupun orientarea activitatii pentru protectia mediului inconjurator.

Prezentarea situatiei actuale

in prezent societatea dispune de un capital social de 31585000 mii lei, reprezentand 1263400 actiuni in valoare de 25000 lei fiecare. Finantarea societatii se face predominant din surse proprii.

La aceasta data, S.C. ADMINISTRATION S.A. si-a consolidat imaginea si pozitia pe piata-tinta, valoarea cifrei de afaceri a anului 2003 ajungand la nivelul de 150.883.389 mii lei, iar in anul 2004 ajungand la nivelul prognozat de 236.374.311 mii lei.

3. Descrierea produselor si serviciilor societatii

A

intrucat unitatea S.C. ADMINISTRATION S.A. isi defineste obiectul de activitate in sfera serviciilor, pregatirea, profesionalismul si calitatile angajatilor sai sunt elemente absolut necesare in realizarea strategiei de personal. Aceasta pentru ca in orice activitate, calitatea, nivelul de performanta, se raporteaza in cele din urma la calitatea factorului uman.

Pentru a le obtine este nevoie de crearea unui climat deschis, transparent si participativ, astfel incat munca sa fie variata, non-repetitiva si responsabila, stimuland capacitatea de evaluare, judecata si creativitatea fiecarui individ. in acelasi timp, se impune ca fiecare angajat sa fie remunerat pe baza unor aprecieri individuale, luandu-se in calcul importanta locului de munca,

pregatirea personala, implicarea in realizarea sarcinilor de serviciu, obtinerea unor rezultate deosebite pentru societate etc.

Organizarea firmei din punct de vedere structural, operational si functional. Vezi organigrama (Anexa 1).

Analiza structurii de personal

Din analiza structurii personalului S.C. ADMINISTRATION S.A., rezulta urmatoarele:

Totalul personalului la data de 31.12.2003 a fost de 497 de salariati.

Din totalul de 497 de salariati - 180 de salariati, adica 36,21% sunt barbati si 317 de salariati, adica 63,79% sunt femei.

In perspectiva dezvoltarii societatii se preconizeaza un numar de salariati de 550 pana la sfarsitul anului. Personalul TESA este de 107 salariati, reprezentand o pondere de 21,52 % din totalul salariatilor.

Personalul executiv-muncitor este de 390, reprezentand 78,48%.

Din punct de vedere al studiilor:

-51 salariati, reprezentand 10,26% - cu studii superioare;

-46 salariati, reprezentand 9,25% - cu studii medii;

-7 salariati, reprezentand 1,41% - au scoala postliceala;

-393 salariati, reprezentand 79,08% - au scoala generala sau profesionala (din care 136 sunt necalificati).

Media de varsta

Exista un procent de 27,37% din salariati sub 30 ani (adica 137) si 72,63% fiind peste 30 ani (adica 360).

In analiza structurii de personal trebuie avut in vedere specificul activitatii in unele domenii. Cu toate acestea, se impune in mai multe dintre servicii, sectii sau birouri o ridicare a nivelului de pregatire profesionala, concomitent cu promovarea unor cadre pe functii si in locurile unde, treptat, se va face schimbul de generatii.

Din analiza indicatorilor economici, rezulta ca, din cifra de afaceri de 150.883.389.000 lei, fondul de salarii pe 2003 a reprezentat 29.373.929.000 lei adica 19,46%.Pentru sfera serviciilor acest raport poate fi considerat foarte bun.

Organizarea teritoriala a societatii

1) Sediul Administrativ - Sos. Giurgiului nr.9, sector 4, Bucuresti;

2) Atelierul Mecanic-Sculari - Sos. Giurgiului nr.9, sector 4, Bucuresti;

3) Atelier Tamplarie-Creatie - Sos. Giurgiului nr.9, sector 4, Bucuresti;

4) Sera-Toaletari-Amenajeri peisager - Sos. Giurgiului nr.9, sector 4, Bucuresti;

5) Magazin comercializare plante - Sos. Giurgiului nr.9, sector 4, Bucuresti;

6) Sectia Constructii-Drumuri - Str. Niculitel nr.6, sector 4, Bucuresti.

7) Sectia Salubritate Stradala si Menajera - Str. Niculitel nr.6, sector 4, Bucuresti;

8) Sectia Spatii Verzi - Str. Targu Frumos nr.24, sector 4, Bucuresti;

9) Sectia Auto-Utilaje-Carburanti - Str. Berceni nr.38 A, sector 4, Bucuresti;

10) Depozit - Str. Persani nr. 1 -3, sector 4, Bucuresti;

11) Pepiniera - Str. Pogoanelor nr.2, sector 4, Bucuresti.

Gruparea tuturor subunitatilor care functioneaza in cadrul S.C. ADMINISTRATION S.A. constituie un tot unitar. Fiecare dintre subunitati este coordonata de un responsabil, care, pe langa personalul operativ subordonat pentru realizarea activitatilor de exploatare, comercial, control etc, are in subordine si personal functional, dimensionat in raport de necesitatile punctelor de lucru.

Unitatile (punctele de lucru) isi propun sa raspunda criteriilor de baza ale raportului pret-calitate.

Activitatea societatii este agrementata de Regulamentul de Organizare si Functionare cu reprezentarea sa grafica prin Organigrama societatii si individualizarea activitatii fiecarui salariat prin fisa postului.

II. PLANUL DE MARKETING

1) Gama de servicii si produse oferite de S.C. ADMINISTRATION S.A.

in concordanta cu rezultatele cercetarii de piata efectuate, clientii-tinta au din ce in ce mai multa nevoie de serviciile S.C. ADMINISTRATION S.A., preocuparile lor indreptandu-se in general catre viata economica si sociala, respectiv atingerea obiectivelor urmarite de acestia intr-o metropola cum este orasul Bucuresti.

Rezulta ca tot mai multi agenti economici si indeosebi institutiile publice vor apela tot mai mult la gama de servicii realizate de unitati din acea sfera de activitate din care face parte si S.C. ADMINISTRATION S.A.

Gama de servicii si produse cuprinde:

• proiectarea, amenajarea si intretinerea spatiilor verzi;

• amenajari peisagere;

•fabricarea de produse stratificate din lemn;

• productia si comercializarea materialului dendrofloricol;

• producerea de seminte si material saditor in pepiniera proprie si comercializarea prin magazinul existent la sediul S.C. ADMINISTRATION S.A., Sos. Giurgiului nr.9;

• exploatarea forestiera; servicii anexe silviculturii si exploatarii forestiere: taiere fragmentata a arborilor, toaletare si reducere de coroana a arborilor;

•activitati de constructii-montaj in domeniul civil si industrial; constructii de drumuri; constructii destinate sportului, alte lucrari specifice pentru constructii;

• lucrari de instalatii sanitare, de incalzire centrala si de montaj echipamente si utilaje tehnologice la cladiri si constructii ingineresti;

• inchirierea utilajel 818j92i or de constructii si demolare, cu personal de deservire aferent;

• intretinerea si repararea autovehiculelor;

• asanarea si indepartarea gunoaielor, salubritate si activitati similare;

• comercializarea de echipamente si utilaje de constructii;

• comercializarea mixturii asfaltice.

Activitati comerciale

• Prin intermediul magazinului de prezentare si desfacere, „Trandafirul', pot fi cumparate urmatoarele marfuri:

oplante;

oaranjamente florale;

omateriale de intretinere plante etc.

Servicii traditionale

in cazul produselor traditionale, principalele directii de actiune au in vedere schimbarea perceptiei clientilor asupra modului de prezentare a produsului, simplificarea utilizarii produsului, cresterea calitatii produselor, adaptarea la necesitatile utilizatorilor.

2) Segmentul de piata urmarit

S.C. ADMINISTRATION S.A. trebuie sa se adapteze concurentei, sa cunoasca bine toate cerintele clientilor pentru a le oferi produsele/serviciile pe care le doresc si in mod deosebit trebuie schimbata atitudinea pe care o au salariatii fata de clienti.

Avand in vedere specificul obiectului sau de activitate - respectiv producerea, comercializarea de produse/servicii, S.C. ADMINISTRATION S.A. se confrunta cu o concurenta acerba in mediul urban, unde exista o retea dezvoltata de firme ce produc, comercializeaza produse/servicii cat mai variate, iar unele dintre ele la preturi foarte avantajoase (de dumping).

in aceste conditii, produsele/serviciile oferite, comercializarea/prestarea lor si piata trebuie sa fie strans legate pentru ca afacerea sa se dezvolte continuu.

Operatiunea de vanzare consta in convingerea clientului ca produsul/serviciul va fi profitabil pentru el. Personalul care intra in contact cu clientii trebuie sa cunoasca foarte bine produsul/serviciul, informatiile necesare vanzarii/prestarii lui si apoi sa prezinte clientului pe larg avantajele produsului si propriile sale idei legate de aceasta, ce corespund cerintelor clientului, actionand atat ca un consultant, cat si ca un vanzator, prestator de servicii.

De asemenea, cresterea calitatii serviciilor oferite de societate are o influenta directa asupra gradului in care clientii le utilizeaza si se reflecta in cresterea sau descresterea numarului de servicii prestate.

Deosebit de important este ca in fiecare sezon sa se cunoasca piata, conditiile locale de desfacere a produselor, cerintele clientilor cu care au fost incheiate contracte.

Trendul pietei

Dintre produsele (marfurile comerciale), serviciile cele mai solicitate sunt: vanzarile de plante, amenajarile peisagere, salubritatea, reparatiile de drumuri care se afla in continua crestere.

in viitor trebuie identificate noi oportunitati de afaceri pentru a obtine in 2004 un nivel al veniturilor peste cel din 2003, in care ponderea contractului cu Primaria Sectorului 4 sa scada in cifra de afaceri cu aproximativ 8% pana la jumatatea anului si cu inca aproximativ 8% pana la sfarsitul anului..

3) Strategia de marketing

Obiectivul activitatii de marketing poate fi imbunatatirea comunicarii: „oferim ceva mai bun si mai ieftin', respectiv politica de pret.

in vederea atingerii acestui scop, apar urmatoarele probleme:

-identificarea clientilor;

-identificarea obiectivelor clientilor;

-identificarea serviciilor adecvate;

-identificarea cailor prin care pot fi produse aceste servicii la un pret acceptabil;

-identificarea cailor de mentinere si dezvoltare in viitor a relatiilor dintre S.C. ADMINISTRATION S.A. si client;

-analiza mediului concurential - cunoasterea firmelor concurente (care actioneaza pe raza sectorului 4) pentru fiecare domeniu de activitate.

In conditiile unui cadru economic supus unor schimbari profunde, doar profesionalismul si performantele obtinute vor putea pastra si atrage o parte cat mai mare de utilizatori ai serviciilor oferite de S.C. ADMINISTRATION S.A.

Etapa actuala si perioada imediat urmatoare, pe orizont de timp scurt/mediu, se caracterizeaza pentru S.C. ADMINISTRATION S.A. prin existenta unor riscuri / pericole / amenintari care ar trebui sa constituie un argument suficient pentru realizarea unor analize detaliate, aprofundate, de tip diagnostic, in vederea stabilirii celor mai adecvate masuri de eliminare a lor sau de compensare a efectelor negative ale manifestarii acestora.

Sistemul informatic

In prezent nu se poate imagina o activitate complexa care sa nu se bazeze pe un suport informatic. Programele informatice utilizate determina corectitudinea datelor prelucrate, operativitate in obtinerea situatiilor etc. Din analiza programelor informatice, pe langa avantajele pe care le ofera

8

utilizatorilor, rezulta si unele disfunctionalitati legate de modul de functionare al retelei.

4) Identificarea si analiza riscurilor

Elementele de risc ce ar putea afecta evolutia activitatii societatii sunt:

a)Calitatea conducerii - pentru aceasta se estimeaza un risc scazut. Justificarea acestui nivel de risc este data de respectarea angajamentelor asumate pana in prezent, preocuparea managerului pentru rentabilizarea afacerii data fiind ponderea insemnata a actiunilor detinuta de acesta in cadrul portofoliului societatii.

b) Dinamica serviciilor - prezinta un risc mediu in lumina previziunilor favorabile la nivel macroeconomic, trendului crescator al pietei, pozitii concurentiale avantajoase, strategiei realiste, corect dimensionate si directionate.

c)Situatia financiara - prezinta, de asemenea, un risc moderat, fiind caracterizat de cresterea cifrei de afaceri in perioada urmatoare, de lichiditatea imediata si indicatorii de rentabilitate pozitivi si gradul de indatorare previzionat in jurul valorii admisibile - 50%.

5) Analiza SWOT

PUNCTE TARI

Cauze

Efecte

incadrarea si promovarea personalului se realizeaza pe baza unor criterii de eficienta, performanta si pregatire profesionala.

Cerintele impuse de prestarea unor servicii/produse corespunzatoare calitativ.

Asigurarea unui personal cu competenta profesionala si manageriala corespunzatoare realizarii obiectivelor.

Potentialul profesional ridicat al salariatilor din unitatile auxiliare.

Alegerea personalului pe baza unor criterii de eficienta.

Cresterea premiselor umane necesare realizarii obiectivelQr.

Informatizarea partiala a unor unitati auxiliare, urmand informatizarea tuturor unitatilor auxiliare.

Adaptarea la cerintele economiei de piata.

Operativitate ridicata prin castig de timp in derularea activitatilor din subunitati, facilitand obtinerea unor situatii. Completarea cu acuratete a tranzactiilor. Evidenta la zi a fluxurilor de numerar si a incasarilor efectuate. Controlul zilnic al numerarului incasat, existand posibilitatea unei planificari optime a necesarului de numerar. Urmarirea vanzarilor pe produse si, implicit, controlul stocurilor. Rapiditate in contracte. Posibilitate derularii unor contracte de incasari si plati prin fluidizarea circuitului

PUNCTE TARI

Cauze

Efecte



informational si posibilitatea decontarii rapide cu partenerii de afaceri. Eficienta maxima.

 

Oferirea unor servicii rapide, sigure de catre toate unitatile la nivelul standardelor ridicate de calitate.

Necesitatea de a face fata concurentei si altor riscuri implicate de economia de piata.

Castig de timp in activitatea de transfer a banilor. Atragerea de noi clienti. Cresterea prestatiilor si implicit a veniturilor.

 

PUNCTE SLABE

Cauze

Efecte

Comercializarea unor produse ce nu au vanzare, piata fiind saturata cu use similare.

prodi In un^

Existenta unor magazine ce vand aceleasi produse sau produse similare.

Scaderea cresterii economice.

unele cazuri, raportarea eronata de catre salariatii punctelor de lucru.

Constiinta scazuta. Lipsa de motivare.

Performante scazute.

AMENINTARI

OPORTUNITATI

Existenta si a altor firme ce vand produse similare la preturi mai mici.

Eficientizarea retelei prin dezvoltarea activitatilor comerciale prin identificarea structurii produselor necesare clientilor in fiecare sezon.

III. PLANUL DE FINANTARE

- vezi anexele

IV. MANAGEMENTUL AFACERII

1) Descrierea echipei manageriale

Conducerea operativa a societatii este asigurata de o echipa echilibrata si bine inchegata, cu experienta si succese inregistrate in activitatea anterioara.

a) Constantin Ionescu (51 ani) — director general, ocupa aceasta functie din anul 2002 (de la infiintarea S.C. ADMINISTRATION S.A.). De profesie inginer constructor (a absolvit Facultatea de Constructii civile, Industriale si Agricole din cadrul Institutului de constructii din Bucuresti), are o experienta de 26 de ani in domeniul constructiilor si amenajarilor in domeniul public.

inainte de a fi angajat in acest post de inalta raspundere a fost inginer si sef de serviciu timp de 15 ani la intreprinderea de Constructii Speciale Industriale si Montaj S.A. Bucuresti. Apoi, timp de 7 ani a lucrat ca inginer si sef de santier la S.C. SERV CONSTRUCT S.R.L. Bucuresti. inainte de a fi numit director general la societatea analizata, domnul Constantin Ionescu a detinut si functia de director general in cadrul Primariei din Sectorul 4 din Bucuresti.

Un element deosebit de stimulativ pentru domnul Dan Constantin Ionescu de a-si indeplini atributiile cu responsabilitate si eficienta il reprezinta faptul ca detine 16% din capitalul social al S.C. ADMINISTRATION S.A.

Toate referintele de la locurile de munca anterioare sunt excelente

b) Claudiu Dan (41 ani) - director economic, detine aceasta functie de la infiintarea S.C. ADMINISTRATION S.A. Este de profesie economist (a absolvit Facultatea de finante-banci si burse de valori din cadrul Academiei de Studii Economice Bucuresti) si are o experienta de 22 ani in domeniul economic. Timp de 4 ani a fost reprezentantul economic al I.M. Cugir in Bucuresti. in urmatorii 5 ani de activitate a fost director general la S.C. SERV Company S.R.L. Timp de 1 an de zile a ocupat functia de inspector de specialitate la serviciul control persoane fizice in cadrul Administratiei financiare a Sectorului 6 din Bucuresti.

Directorul economic este intens motivat in exercitarea atributiilor si pentru faptul ca este unul din actionarii importanti ai societatii, detinand 5% din capitalul social.

A primit referinte foarte bune de la locurile de munca avute anterior.

c) Sorin Pralea (39 ani) - director tehnic, ocupa aceasta functie tot de la infiintarea S.C. ADMINISTRATION S.A. in 2002. Este de profesie inginer (a absolvit Facultatea de Utilaj Tehnologic in cadrul Institutului de Constructii Bucuresti); are o experienta de 15 ani in domeniile constructii, didactic, comercial si cel al investitiilor si amenajarii domeniului public.

inainte de a fi angajata pe aceasta functie a fost timp de 4 ani inginer la S.C. BORANGICU S.A. si pe o durata de alti 4 ani profesor suplinitor la Scoala generala nr.160 din Sectorul 6 al Capitalei. Apoi, timp de 6 ani a detinut rand pe rand in cadrul Primariei si ADP Sector 4 functiile de inspector, sef birou investitii, sef serviciu tehnic si apoi cea de director tehnic.

Este important motivata in indeplinirea atributiilor ce-i revin in aceasta functie, deoarece detine 1% din capitalul social al S.C. ADMINISTRATION S.A.

Ca si directorul general, are referinte excelente de la locurile de munca anterioare.

d) Catalin Balan (41 ani) — director de productie, detine aceasta functie de la infiintarea societatii in anul 2002. Este de profesie inginer (a absolvit Facultatea de Transporturi din Institutul Politehnic Bucuresti) si are o experienta de aproximativ 14 ani in domeniul transporturilor si salubrizarii urbane. Timp de 2 ani a fost inginer la intreprinderea de Transport Auto

11

Constanta (Autobaza 5 din Harsova). Apoi pe o durata de 11 ani a detinut diferite functii (inginer, sef atelier, sef departament, sef dispecerat, coordonator si apoi director de productie la Regia Autonoma pentru Salubrizare Urbana, la S.C. REBU S.A. si la S.C. Rosal Ecologic & Recycling Sistem S.R.T.).

Timp de un an (inainte de a fi numit in functia actuala), a ocupat postul de Sef Sectie Salubritate la S.C. ADMINISTRATION S.A.

Desi nu detine actiuni la S.C. ADMINISTRATION S.A. domnul Catalin Balan este suficient motivat (prin salariu si alte facilitati) sa-si indeplineasca in foarte bune conditiuni atributiile ce-i revin ca director de productie.

Ca si ceilalti componenti ai echipei manageriale, a primit referinte excelente de la locurile de munca anterioare.

2.Consultantii-cheie

De-a lungul timpului S.C. ADMINISTRATION S.A. si-a consolidat o serie de relatii de consultanta cu persoane fizice care, prin experienta si specificul activitatii lor, contribuie la buna desfasurare a afacerii. Printre cele mai importante persoane care fac parte din aceasta categorie se numara:

1) Ionescu Magdalena - prof.dr., Decanul Facultatii de management, profesor de contabilitate la Academia de.Studii Economice Bucuresti.

2) Paul Marin - membru al comisiei de cenzori si profesor universitar la Universitatea Spiru Haret.

3) Mustetea Anca - expert contabil (presedinte al comisiei de cenzori si persoana cu foarte multa experienta in domeniul economico-financiar. Este director la S.C. CONTEXPERT S.R.L. si are o experienta profesionala de 20 de ani.

4) Corbean Doru - consultant juridic. Detine cabinet individual de avocatura si are o experienta de 7 ani.

3.Proprietarii afacerii

Bazele acestei afaceri au fost puse in anul 2001 prin participarea la capitalul social al S.C. ADMINISTRATION S.A. al S.C. JUNIOR S.R.L. cu un aport la capital in natura de 16.108.350.000 lei si un aport de capital din partea celor 9 actionari de 15.476.650.000 lei, rezultand un capital social subscris de 31.585.000.000 lei, care a fost varsat integral. S.C. JUNIOR S.R.L. a contribuit la formarea capitalului noii societati cu capitalul in natura reprezentat de patrimoniul Administratiei Domeniului Public, Sector 4, totodata preluand si experienta de 24 de ani.

Structura si volumul capitalului social nu s-au modificat in timp. La data intocmirii planului de afaceri structura capitalului social este urmatoarea:

1) S.C. JUNIOR S.R.L. . 51%

2) Ionescu Constantin . 16%

3) Popa Victor . 8%

4) Tudose Cristian . 7%

5) Claudiu Dan. 5%

6)Ciurascu Iulian . 5%

7) Doria Traian . 3%

8) Stefan Iulian . 2%

9) Stoica Marin . 2%

10) Marinescu Cristina. 1%

4.Organizarea afacerii

Organizarea afacerii este una mixta in care, plecand de la o organizare pe responsabilitati, se ajunge la organizarea pe produs, respectiv pe toate domeniile de activitate.

Conducerea operativa este asigurata de membri ai echipei manageriale (Dan Constantin Ionescu, Popa Victor, Tudose Cristian, Claudiu Dan, Doria Traian,

Marinescu Cristina).

5.Politica de management a resurselor umane

Programul de recrutare si verificare a personalului se va derula conform precizarilor din planul operational. Recrutarea personalului se va efectua prin colaborare cu institutiile specializate din Municipiul Bucuresti.

intregul personal va fi angajat cu contract de munca, conform reglementarilor Codului Muncii adoptat in anul 2003.

Remunerarea personalului se face prin salariu fix si se vor acorda prime cu ocazia unor evenimente sau obtinerii unor rezultate deosebite. Evolutia salariala si primele se vor corela cu rezultatele individuale ale fiecarui angajat, respectiv productivitatea, eficienta muncii acestora.

Politica societatii de management a resurselor umane presupune programe de pregatire comuna a angajatilor tuturor punctelor de lucru, mai ales in etapa sporirii eforturilor pentru marirea productivitatii muncii si in special a intregii eficiente economice.

V. NECESARUL DE FINANTARE cuprinde:


1)        Planul de finantare a investitiei Anexa nr. 1

2)        Destinatia fondurilor de finantare pentru investitie (tabloul alocarii de fonduri)

Anexa nr. 1A

3)        Cheltuieli de exploatare ale investitiei Anexa nr. 3

4)        Structura capitalului circulant Anexa nr. 4


VI. PLANUL FINANCIAR cuprinde:


1)        Bilantul previzionat

2)        Contul de profit si pierderi previzionat

3)        Proiectia fluxului de trezorerie

4)        Calculul ratei interne de rentabilitate financiara (RIR) pe baza venitului net actualizat (VAN)

5)        Analiza de sensibilitate

6)        Pragul de rentabilitate

7)        Determinarea termenului de recuperare a investitie

8)        Indicatori economico financiari previzionati






ANEXA NR.1

PLANUL DE FINANTARE AL INVESTITIEI

- EURO -






Nr. crt.

Anul Pozitia

2004-2005

2005-2006

2006-2007

2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-2011

2011-2012

2012-2013

2013-2014

1

Capital social, din care

2432










Emiterea  de noi actiuni











2

Excedent an anterior (profit)


635454

317681

436811

555940

583737

489893

488764

777627

773436

3

imprumuturi pe termen mediu si lung, din care:

2200000










- credite bancare pe termen lung

2200000










4

imprumuturi pe termen scurt, din care:











- credite furnizor











- credite de la actionari

800000










5

TOTAL

3002432

635454

317621

436811

555940

583737

489893

488764

777627

773436

ANEXA NR.1 A

DESTINATIA FONDURILOR DE FINANTARE PENTRU INVESTITIE (TABLOUL ALOCARILOR DE FONDURI)

EURO


Alocari de fonduri

Suma

-construire cladire operationala -finantarea capitalului de lucru in primele doua luni de la functionare

3000000

Total necesar

3000000

Acoperit din surse proprii

800000

Necesar de finantare

2200000



COMENTARIU

LA PLANUL DE FINANTARE SI DESTINATIA FONDURILOR PENTRU

INVESTITIE

Privind necesarul de fonduri pentru investitia in cladirea perationala
acesta este prezentat in Anexa nr.lA (intitulata Tabloul alocarilor de fonduri) si cuprinde:

a)        necesarul pentru construirea cladirii operationale = 3000000 € (fara TVA)

b)        procurarea capitalului de lucru in primele doua luni de la punerea in functiune a investitiei = -

c)        total necesar = 3000000 €

d)        suma acoperita din resurse proprii = 800000 €

e)        necesar de finantare din credit bancar = 2200000 €

in ceea ce priveste modul de finantare acesta este prezentat in Anexa
nr.l.

- Se poate observa ca investitia va fi finalizata pana in 15 noiembrie 2004 si va avea ca surse:

a)        surse proprii de finantare = 800000 €, din care:
nimprumut de la actionari = 800000 €

b)       credit bancar pe termen lung (10 ani) = 2200000 €

In anii urmatori (2005-2014) desi investitia in sine nu mai necesita finantare suplimentara, sumele prevazute in planul de finantare provin din profitul scontat reinvestit (ca sursa proprie) si sunt destinate asigurarii capitalului de lucru si efectuarii lucrarilor de intretineri si reparatii curente la cladirea operationala.


ANEXA NR.3

CHELTUIELI DE EXPLOATARE ALE INVESTITIEI

EURO-


Anul Pozitia

2004-2005

2005-2006

2006-2007

2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-2011

2011-2012

2012-2013

2013-2014

I. Serviciile previzionate a fi realizate

1305885

2166070

1927720

2187180

2464050

2636755

2680105

2836935

3330700

3509745

11. Costuri directe pentru prestari servicii


1. Costul cu materiile prime si materiale directe

142785

159215

176910

195860

214810

235030

256510

279255

303260

328535

2. Costul total direct cu energia si combustibilii

52420

58450

64945



71900

78860

86285

94170

102520

111335

120615

3. Costul total cu salarii directe si asigurari sociale

450885

474877

527640

584175

640710

701010

715080

771185

854530

929905

4. Alte costuri directe

239305

18583

7295

1300

6565

4970

2450

8925

4325

4545

COSTURI TOTALE DIRECTE PENTRU PRESTARI SERVICII

(1+2+3+4)

885395

711125

776790

853235

940945

1027295

1068210

1161885

1273450

1383600

III. Costuri indirecte pentru prestari servicii


5. Costuri cu reparatii curente si intretineri

347250

200584

241468

285708

320883

367983

386982

405751

500540

537912

6. Costuri indirecte cu utilitati (apa, gaze, energie electrica si termica etc.)

9251

10316

11461

12693

13919

15226

16619

18093

19647

21283

7. Costuri salarii personal administrativ si contributii asigurari sociale

84640

52765

58630

64910

71190

77890

85010

92550

100500

108900



Anul Pozitia

2004-2005

2005-2006

2006-2007

2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-2011

2011-2012

2012-2013

2013-2014

8. Alte cheltuieli indirecte .

95652

4623

5583

802

33059

52977

10100

5000

16419

21309

COSTURI TOTALE INDIRECTE (5+6+7+8)

536793

268288

317142

364113

439051

514046

498711

521394

637106

689404

IV. Amortizari imobilizari

164222

174487

185541

197384

209228

221861

235284

249496

264498

280290

V. Cheltuieli cu dobanda

184381

173393

155272

128744

122696

104354

84490

62975

39675

25323

TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE (II+III+IV+V)

1770791

1327293

1434745

1543476

1711920

1867556

1886695

1995750

2214729

2378617


COMENTARIU

LA CHELTUIELILE DE EXPLOATARE ALE INVESTITIEI PE PERIOADA PREVIZIONATA (2004-2014)

Cheltuielile totale de exploatare ale investitiei se estimeaza ca se vor majora de 1,34 ori (cu un ritm mediu anual de 13,4%).

In totalul cheltuielilor de exploatare costurile directe detin ponderea si aceasta se apreciaza ca se va situa intre 49% in 2004-2005 si 58% in 2013-2014.

La randul lor costurile indirecte se situeaza la valori cuprinse intre 30% in 2004-2005 si 28% in 2013-2014.

In timp ce amortizarea imobilizarilor are o evolutie crescatoare intr-un ritm mediu de 17% pe an, cheltuielile cu dobanda descrescatoare pe masura ce se restituie noi rate din credit.

Amortizarea imobilizarilor si cheltuielile cu dobanzile se apreciaza ca vor detine impreuna ponderi cu premise intre 20% in 2004-2005 si 13% in 2013-2014 (deci au o evolutie descrescatoare deoarece amortizarea creste mai lent in timp ce cheltuielile cu dobanda se reduc mai rapid).

ANEXA NR.4

STRUCTURA CAPITALULUI CIRCULANT

- EURO -


Nr. crt.

Anul Pozitia

2004-2005

2005-2006

2006-2007

2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-2011

2011-2012

2012-2013

2013-2014

I

ACTIVE CURENTE


1

Stocuri











2

Creante

188615

210314

233682

258720

283757

310464

438839

478884

520599

573780

3

Investitii financiare pe termen scurt











4

Casa si conturi Ia banci

51168

57054

63393

70186

76978

84223

91920

100071

108674

117731

5

Cheltuieli in avans

13783

15368

17076

18905

20735

22686

24760

26955

29273

31712

6

TOTAL ACTIVE CURENTE

(1+2+3+4+5)

253566

282736

314151

347811

381470

417373

555519

605910

658546

723223

II

PASIVE CURENTE


1

Datorii ce trebuie platite intr-o perioada de pana la 1 an)

120000

240000

370000

359448

224654

51528

61720

72500

83885

95870

2

TOTAL PASIVE CURENTE (1)

120000

240000

370000

359448

224654

51528

61720

72500

83885

95870

3

NECESARUL ANUAL DE CAPITAL CIRCULANT

133566

42736

-55849

-11637

156816

365845

493799

533410

574661

627353

III

CRESTEREA ANUALA A NECESARULUI DE CAPITAL CIRCULANT

149173

-90830

-98585

-86948

168453

209029

127954

39611

41251

52692

COMENTARIU

LA STRUCTURA PREVIZIONATA A CAPITALULUI CIRCULANT PE PERIOADA CREDITULUI (2004-2014)

     In mai 2004 in structura activelor circulante (la care sunt atasate si cheltuielile in avans, desi acestea in bilant au pozitie distincta si separata) in total de 224394 EURO ponderea elementelor componente era urmatoarea:

a) Numerarul - 20% din activele circulante (adica 45.281 EURO

din 224.394 EURO)

b) Creante (in principal in = 74% din activele circulante (adica 166.916
relatiile cu clientii) EURO din 224.394 EURO)

c) Cheltuieli in avans = 6% din activele circulante (adica 12.197 EURO

din 224.394 EURO)

     In ceea ce priveste datoriile sub 1 an, la acelasi moment acestea au fost in valoare de 240.001 EURO (adica aproximativ 107% din activele circulante, ceea ce inseamna ca activele circulante nete (active circulante + cheltuieli in avans - datorii sub 1 an) sunt de 15.607 EURO.

       Activele circulante au fost previzionate sa creasca de 2,85 ori in 2013-2014 fata de mai 2004 , deci cu un procent mediu anual de 28,5%;

       Datoriile sub 1 an au fost proiectate sa se reduca in acelasi interval de timp de 0,79 ori, adica cu un procent mediu anual de 3,1%;

       In acelasi interval de timp, datorita evolutiei prognozate a celor doi indicatori prezentati anterior (activele circulante si datoriile sub 1 an), activele circulante nete se va majora de la -15.607 EURO in mai 2004 la 627.353 EURO (deci de 42 ori, cu un ritm mediu anual de 4,2 ori), ceea ce inseamna o imbunatatire an de an a surselor de finantare necesare activitatii de exploatare ca urmare a restituirii datoriilor pe termen lung (a creditului bancar in primul rand) si disponibilizarii unor sume tot mai consistente care sa fie rulate in activitatea efectiva de prestari servicii specifice S.C. ADMINISTRATION S.A. (care va genera profit si va spori performanta financiara a societatii).


COMENTARII LA BILANTUL PREVIZIONAT PEPERIOADA CREDITULUI (2004-2014)

□ Pe perioada 2004-2014 s-a previzionat o crestere a activelor imobilizate (cladiri, teren, echipamente, mijloace de transport, garantii ce se constituie etc), de 9,59 ori, fata de mai 2004 ca urmare a urmatoarelor cauze:

a)        finalizarea investitiei in valoare de 3.000.000 EURO - fara TVA (pentru care se solicita creditul de 2.200.000 EURO) pana la finele anului 2004;

b)        achizitionarea de echipamente si mijloace de transport, in principal, prin achizitii in plata pe termen scurt, in valoare medie anuala de aproximativ 122.280 EURO, ceea ce reprezinta o crestere de 4,14 ori fata de mai 2004;

c)        cresterea garantiilor si altor imobilizari financiare de 6,07 ori in 2014 fata de mai 2004.

    Activele circulante (adica sumele medii ce vor fi de recuperat anual de la clienti si alti creantieri si banii din casierie si conturi bancare) vor creste de 3,25 ori in 2014 fata de mai 2004 (cu un procent mediu anual de 32,5%);

D In proportie de 2,59 ori in 2014 fata de mai 2004 si cu un procent de 25,9% anual vor creste cheltuielile ce vor fi efectuate in avans in legatura cu activitatea de exploatare a societatii;

       Datoriile pe termen scurt, sub 1 an (cele fata de furnizori, personalul unitatii sau bugetul de stat) s-a estimat ca se vor reduce de 2,5 ori, deci intr-un ritm mediu anual de 6%, ceea ce denota o politica de onorare tot mai prompta a obligatiilor de natura comerciala, salariala, sociala si bugetara fata de partenerii si ceilalti terti cu care colaboreaza societatea;

        Datoriile pe termen lung, peste 1 an s-a previzionat ca vor atinge cota maxima de 4.405.667 EURO in 2004, in principal datorita creditului bancar si dobanzilor aferente (suma care se ridica la 3.281.303 EURO pe cei 10 ani) in intervalul de timp considerat si procurarii de surse suplimentare de finantare pana la achitarea creditului bancar pentru a nu se produce perturbatii asupra fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment si al trezoreriei, care altfel ar impiedica activitatea de exploatare ca urmare a alocarii unei sume foarte mari de bani pentru investitia preconizata pe urmatorii ani dupa 2004 datoriile pe termen lung scad continuu, ajungand ca in 2014 sa fie chiar mai mici decat cele din 2004;

D in legatura cu datoriile pe termen mai mare de 1 an, in previziunile noastre am luat in calcul, urmatoarele aspecte:

a)        datoriile legate de creditul de la banca si dobanda aferenta se vor reduce de la 3.093.242 EURO in 2004-2005 la 354.574 EURO in 2012-2013 (perioada in care efortul financiar de restituire anuala a unei cote parti din credit si a dobanzii, este foarte mare si se localizeaza intre anii 2005 si 2010, cand trebuie returnate anual sume situate in jurul valorii de 343.695 EURO;

b)     pentru a nu crea perturbatii in finantarea curenta, a activitatii de exploatare, s-a luat in calcul si posibilitatea unei creditari suplimentare din partea actionarilor si/sau din alte surse (care sa nu necesite dobanzi) in valoare totala de 1.270.000 EURO chiar in anul 2004, deoarece la finalizarea investitiei trebuie achitata integral investitia in valoare de 3.000.000 EURO (fara TVA) si 570.000 EURO valoarea TVA care trebuie achitata antreprenorului tot de catre S.C. ADMINISTRATION S.A. incepand cu anul 2012-2013 societatea va fi in masura sa restituie esalonat din credit actionarilor astfel:

in 2012-2013 - 290.000 EURO;

in 2013-2014-510.000 EURO;

Restul sumei (470.000 EURO) va fi restituita actiunilor in urmatorul an (care nu mai este inclus in perioada de previziune).

Astfel societatea ajunge ca in anul 2013-2014 sa achite integral creditul fata de asociati (pe langa achitarea creditului bancar).

c) tot in categoria creditelor pe termen lung s-au inclus si leasing-urile financiare (rate + dobanzi). Vor continua sa fie derulate doar leasing-urile financiare deja contractate. in viitor, cel putin pe durata achitarii creditului bancar achizitiile noi de utilaje vor fi facute in numerar (partial pe seama vanzarii unor utilaje vechi, partial pe seama surplusului de numerar rezultat din majorarea an de an, a profitului estimat.

□ Capitalul propriu este proiectat sa se majoreze in 2013-2014 de 10,26 ori fata de mai 2004 din doua surse:

a)        din profitul net estimat sa se obtina anual, care se va re investi si va ajunge la suma ceea ce reprezinta o crestere de 11,4 ori fata de nivelul profitului estimat pentru 2004 (67.800 EURO) pe baza celui din mai 2004 de 28.250 EURO (in conditiile in care nu s-ar fi facut investitia in cursul acestui an);

b)        din reevaluarea imobilizarilor (indeosebi a celor corporale) in fiecare an,
conform noilor standarde internationale de evaluare si de contabilitate.


COMENTARIU

LA CONTUL DE PROFIT SI PIERDERI PREVIZIONAT PE PERIOADA CREDITULUI (2004-2014)

>      Previziunea veniturilor si cheltuielilor (pe categorii si pe total) si a
profitului (brut si net) s-a realizat in EURO (cursul valutar oficial de 40.570
lei/EURO de la 01.07.2004) si pornind de la realizarile din luna mai 2004
(exprimate si ele in EURO).

>      S-a estimat o majorare a veniturilor si cheltuielilor in medie cu
26,87% anual, fata de 2004-2005 in conditiile unei rate medii a inflatiei de
aproximativ 7% ceea ce conduce la o crestere reala medie de aproximativ
19,87% anual.

>      Ritmul de crestere a veniturilor fata de 2003 a fost previzionat ca va
atinge valori cuprinse intre 13% in 2004-2005 si 8% in 2013-2014 fata de 2012-
2013 ceea ce va conduce la cresterea totala de 2,68 ori a acestor venituri (in
2013-2014 fata de 2003).

Veniturile din exploatare vor avea o evolutie foarte ascendenta datorita eliminarii cheltuielilor ce rezultau din asocierea in participatiune (cu S.C. COLUMNA S.A.), ca urmare a sistarii platii chiriei pentru spatiu si a incasarii (in loc de plata) contravalorii parcarilor pentru clientii societatii. Totodata dupa 2007 se estimeaza o reducere a incasarilor din servicii vamale si o crestere acelor din transport.

>    Totodata s-a previzionat o crestere pe ansamblu ceva mai redusa a
cheltuielilor totale (cu exceptia anului 2004 cand se va finaliza investitia) cu
valori cuprinse intre 10% in 2006-2007 fata de 2005-2006 si 8% in 2013-2014
fata de 2012-2013 (explicatia cresterii mai sustinute a cheltuielilor in primii ani
ai previziunii facute consta in majorarea cheltuielilor financiare cu dobanda ce
trebuie platita pentru creditul bancar, dobanda, care, pentru un imprumut de
2.200.000 EURO pe 10 ani, se ridica la suma totala de 1.069.243 EURO).


Cheltuielile pe ansamblu vor cunoaste o evolutie ascendenta mai lenta decat veniturile deoarece cresterea suplimentara ocazionata de dobanzile la credit este compensata si chiar depasita de reducerea de cheltuieli determinata de incetarea compensarii contravalorii chiriei pentru spatiu cu S.C. COLUMNA S.A. si incetarea platii contravalorii parcarii mijloacelor de transport ale clientilor catre aceeasi societate. Totodata vor creste cheltuielile legate de mijloacele de transport (combustibili, piese de schimb, reparatii etc).

>      Profitul brut a fost previzionat ca va evolua astfel: in anul 2004-2005
se va inregistra pierderi (742.280 EURO) datorita cheltuielilor suplimentare
legate de investitie, dupa care acesta va creste foarte mult in 2005-2006
(847.271 EURO), iar din 2007 (in cazul primirii Romaniei in U.E.) acest
indicator va avea cote ceva mai reduse dar cu evolutie crescatoare (in medie cu
30% anual).

>      Profitul net se estimeaza ca va avea o evolutie similara cu cel brut -
s-a luat in calcul pastrarea cotei de impozitare de 25%; in cazul reducerii cotei
de impozitare sau neimpozitarii profitului reinvestit, aceasta situatie va conduce
la o evolutie mai optimista decat s-a previzionat.

>      In ceea ce priveste evolutia profitului brut previzionat pe primul an cu
evolutie favorabila (2005-2006) - care include si cheltuielile financiare cu
dobanzile - si repartizarea acestuia pe destinatarii rezultatului (adica dobanda -
pentru banca si leasing, impozitul pe profit pentru stat si profitul net pentru
societate in vederea reinvestirii lui) se constata urmatoarele:

•Profitul brut in 2005-2006 ce include si cheltuielile cu dobanzile =

1.016.984 EURO; •Dobanzile ce vor fi platite in 2005-2006 sunt in total de 173.393

EURO (pentru credit - 169.713 EURO, pentru leasing - 3.680 si

12.668 EURO pentru alte cheltuieli financiare); • Impozitul pe profit ce va fi platit in 2005-2006 la buget -211.817 EURO; •Profitul net ce va ramane in 2005-2006 la dispozitia societatii -

635.454 EURO.


>    Deci impartirea profitului brut (inclusiv cheltuielile cu dobanzile) se

va realiza in 2005-2006 astfel:

19% din profitul brut pentru dobanzi (la banca si alte cheltuieli
financiare pentru leasing);

•21% din profitul brut pentru bugetul de stat sub forma de impozit pe profit;

60% pentru societate sub forma de profit net.

>    Eforturile mai mari pentru societate pentru a plati dobanda (la credit
si alte cheltuieli financiare) si impozitul pe profit se vor prelungi pana la 2009-
2010 (inclusiv) deoarece in 2010-2011 lucrurile se estimeaza ca vor decurge
astfel:

•din profitul brut (ce include si cheltuielile cu dobanzile si alte cheltuieli financiare) de 758.089 EURO repartizarea se va face astfel:

       104.899 EURO (adica 14%) pentru banci (sub forma de
dobanzi) si alte cheltuieli financiare;

      163.297 EURO (adica 22%) pentru bugetul de stat sub forma de
impozit de profit;

      489.893 EURO (adica 64%) pentru societate sub forma
profitului net.


>       Se poate concluziona ca perioada cea mai dificila pentru societate sub
raportul efortului financiar este cea cuprinsa intre 2004-2005 si 2010-2011 cand
dobanzile (la banca pentru credit si alte cheltuieli financiare) si impozitul pe
profit sunt mari comparativ cu profitul brut.

>       Situatia previzionata prezentata anterior se poate imbunatati foarte
mult daca se va aproba legea de scutire de impozit pe profit pentru profitul
reinvestit sau se va reduce cota de impozit pe profit.


COMENTARIU

LA FLUXUL DE TREZORERIE PREVIZIONAT PRIN METODA INDIRECTA PE PERIOADA CREDITARII (2004-2013)

>      Fluxul de trezorerie din mai 2004 a generat o reducere de numerar de
33.437 EURO la momentul mentionat ulterior anului fata de inceputul anului (deci
o scadere de la 78.719 EURO la 45.282 EURO).

>      in ceea ce priveste fluxul de exploatare previzionat pe perioada
2004-2014, acesta se va solda cu un excedent ce se va afla in continua crestere
datorita incasarilor din activitatea de exploatare tot mai mari fata de platile legate
de aceeasi activitate. Astfel excedentul de numerar se estimeaza ca va creste de 2,3
ori in 2013-2014 fata de 2004-2005, deci cu un ritm mediu anual de aproape 13%.

>      Cheltuielile cu amortizarea vor creste in 2013-2014 fata de 2004-
2005 de 1,7 ori intr-un raport aproape direct proportional cu evolutia imobilizarilor
necorporale si corporale.


>      Se estimeaza ca cheltuielile cu evaluarea diferentelor de curs valutar
vor depasi tot mai consistent veniturile de aceeasi natura, ceea ce va conduce la
cresterea diferentei in 2013-2014 de 2,3 ori fata de 2004-2005.

>      in intervalul 2004-2005 la 2012-2013 cheltuielile financiare (legate
de dobanzi la credit si leasing) sunt mult mai mari decat veniturile financiare, dar
aceasta diferenta urmeaza o curba descrescatoare (de la 169.994 EURO in 2004-
2005 la 9118 EURO in 2012-2013).

>      Profitul din exploatare, inainte de luarea in calcul a modificarii
capitalului circulant, cu exceptia anului 2004-2005 cand lipseste (se estimeaza
pierdere datorita cheltuielilor legate de investitie) va avea o evolutie ascendenta si
va creste de 1,12 ori in 2013-2014 fata de 2005-2006.


>      Variatia creantelor si a cheltuielilor in avans va fi crescatoare (ceea ce
echivaleaza cu cresterea platilor) dar nu uniform ci neuniform, valorile minime si
maxime situandu-se intre 23.284 EURO si 136.074 EURO.

>      Variatia datoriilor si a veniturilor in avans se estimeaza ca va avea o
evolutie crescatoare (ceea ce echivaleaza cu faptul ca incasarile cresc) in
majoritatea anilor din perioada, cu exceptia a patru ani din acestia (2004-2005;
2007-2008; 2008-2009 si 2009-2010).

>      Platile legate de impozitul pe profit vor creste in 2013-2014 de 1,21
ori fata de 2005-2006 (se estimeaza ca in 2004-2005 nu se va obtine profit si, deci,
nu se va plati impozit).


>      Fluxul din activitatea de investitii este negativ (plati mai mari decat
incasarile) pana in 2010-2011 deoarece, societatea va efectua plati foarte mari
(catre constructor si alti furnizori de imobilizare) atat legate de investitia ce se va
realiza cit si pentru achizitii de noi imobilizari), sume avansate pentru formalitati
vamale etc. in raport cu incasarile mult mai mici ocazionate de vanzarea unor
componente de imobilizari mai vechi, care nu mai au randamentul dorit.

>      Acest sold negativ se va reduce de la 357.000 EURO in 2004-2005 la
8.548 EURO in 2009-2010 (deci la 0,23% din valoarea de referinta din 2004-2005).

>      Fluxul de numerar din activitatea de finantare este pentru primul an
(2004-2005) pozitiv si pe restul perioadei negativ si el trebuie sa sustina activitatea
de investitii care genereaza plati foarte mari in 2004-2005 (legate de investitie) si
incasari anuale mult mai mici legate de aceasta activitate.

incasarile si platile la acest flux sunt legate de creditul bancar si leasingul financiar (aflat inca in derulare pe 2004-2006), ca si de imprumuturile ce vor fi acordate societatii de actionari.

Acest flux proiectat cunoaste un excedent in anii 2004-2005, in rest se inregistreaza un deficit de resurse (platite pentru rate la credit, leasing, dobanzi atasate acestora, rambursari credite catre actionari etc). Deficitul acestui flux ca si


al celui de investitii va fi compensat cu prisosinta de excedentul consistent de numerare din activitatea de exploatare.

>      Aceasta perspectiva va face ca intregul flux de numerar sa se soldeze
cu un excedent (surplus) de numerar care va creste de 1,53 ori in 2013-2014 fata de
2004-2005 (deci cu un procent anual de 7%).

>      In concluzie activitatea de exploatare este in masura sa sustina
financiar efortul investitional, fara a genera o trezorerie pe ansamblu negativa, care
ar crea mari dificultati societatii in functionarea ei eficienta.

57

41. CALCULUL RATEI INTERNE DE RENTABILITATE FINANCIARA

- EURO -


ANUL

Costul total al investitiei

Iesiri ale proiectului

Intrari ale proiectului

Cash-flow net

Valoare reziduala

Indici de actualizare Ra=22%

Venit net actualizat Ra=22%

Indici de actualizare Ra=23%

Venit net actualizat Ra=23%

2004

3.000.000

1770791

1305885

-3464906



-3464906


-3464906

2005


1327293

2166070

838777


0,8196

687461

0,8130

681925

2006


1434745

1927720

492975


0,6718

331180

0,6600

325807

2007


1543476

2187180

643704


0,5506

354423

0,5373

345862

2008


1711920

2464050

752130


0,4513

339436

0,4368

328530

2009


1867556

2636755

769199


0,3699

284526

0,3551

273142

2010


1886695

2680105

793410


0,3032

240561

0,2886

228978

2011


1995750

2836935

841185


0,2485



209034



0,2347

197426

2012


2214729

330700

1115971


0,2037

227323

0,1908

212927

2013


2378617

3509745

1131128


0,1669

188785

0,1551

175437






3744135

0,1669

624896

0,1551

580715

TOTAL

3.000.000

18131572

25045145

3913573

3744135


22719


-114157

VAN.

VANB- VAN„

■ = 22% + (23%- 22%)

22.719

22.719 + 114.157

= 22% +1 % x 0,16 = 22% + 0,16% = 22,16%


COMENTARIU LA CALCULUL RATEI INTERNE DE RENTABILITATE FINANCIARA

Rata interna de rentabilitate financiara (RIR) corespunde ratei de actualizare ce face ca valoarea actualizata neta sa fie nula. In consecinta, aflarea necunoscutei se bazeaza pe urmatoarea relatie:

^(l + RIR)1 °

Deci RIR este acea rata de actualizare pentru care suma iesirilor de trezorerie actualizate este egala cu suma incasarilor actualizate. Pentru a argumenta realizarea investitiei trebuie ca RIR sa fie cel putin egala cu rata medie a dobanzii de piata sau cu costul mediu ponderat al capitalului (in cazul finantarii mixte: surse proprii si surse imprumutate).

Rentabilitatea proiectului de investitii creste pe masura ce RIR creste. Pentru a afla RIR se calculeaza mai intai o VAN cu o rata de actualizare suficient de mare pentru a obtine o valoare negativa. Apoi se va calcula o VAN cu o rata de actualizare suficient de mica pentru a obtine o valoare pozitiva.

Dupa ce se fac cele doua calcule se stabileste RIR, dupa urmatoarea formula:

min

N VANR

VANR-VANR

'■nun '■«'

= Rmi,+(Rmax-Rmin)

in care Rmin si Rmax reprezinta ratele de actualizare pentru care s-a calculat VAN.

In literatura de specialitate este vehiculat termenul de „rata limita', ce reprezinta rata de rentabilitate sub nivelul careia proiectele de investitii nu sunt acceptate.

Banca Mondiala recomanda o rata limita de 10% (in termeni reali).


in cazul proiectului de investitii ce va fi realizat de S.C. ADMINISTRATION S.A., pe baza cash-flow-Iui net actualizat la o rata minima de actualizare de 22% (la care se obtine o VNA de 22.719 €) si la una maxima de 23% (la care se obtine o VNA de - 114.157 €), RIR calculat dupa formula prezentata anterior, este de 22,16%. Daca se ia in calcul o rata medie a inflatiei de 5-6% anual, rezulta o rata interna reala de rentabilitate situata in jurul valorilor de 16,16%-17,16%, deci o valoare superioara (minim 10%) celei pretinse de Banca Mondiala (si aceasta in conditiile in care calculele s-au facut in EURO care este o moneta stabila).

42. ANALIZA DE SENSIBILITATE

D Vom incerca sa determinam efectele pe care le are asupra evolutiei RIR diferitele modificari nefavorabile ale costurilor, ale preturilor de vanzare, ale cifrei de afaceri si inflatiei.

D Vom analiza aceste efecte pentru urmatoarele scenarii:

1)        cresterea costurilor cu 10% fata de cat au fost estimate initial;

2)       cresterea mai lenta a cifrei de afaceri (doar in medie cu 10% anual in loc de
21,7% in medie anual in varianta initiala);

3)       diminuarea preturilor medii de vanzare in medie cu 15% anual (ca urmare
a sporirii concurentei) in paralel cu cresterea numarului de servicii de
calitate prestate, in medie cu 10% anual;

4)    cresterea ratei inflatiei cu 11% anual, in medie, in loc de 5-6% anual cata a
fost prognozata initial in studiu.

Conform scenariului nr.l cand costurile ar putea creste cu 10% (a se vedea calculul RIR pentru scenariul nr.l), Rata Interna de Rentabilitate Financiara (RIR) ar cobori de la 22,16% la 16,59% (deci cu 5,57%. Aceasta valoare plaseaza RIR tinand seama de rata inflatiei prognozate (de 5-6%) la un nivel real de 10,59-11,59% deci o valoare peste 10% pentru care s-ar acorda un credit in aceste conditii de catre Banca Mondiala.

in concluzie potrivit acestui scenariu S.C. ADMINISTRATION S.A. trebuie sa urmareasca cu mare atentie costurile pentru a nu se majora cu o valoare situata semnificative sub 10%.

Conform scenariului nr.2 (a se vedea datele din acest scenariu in tabelul anexat) cand cifra de afaceri ar creste in medie anual cu 10% (in loc de 18,6%), Rata Interna de Rentabilitate Financiara (RIR) ar cobori de la 22,16% la 2,7% (deci cu 19,46%). Aceasta valoare situeaza RIR in functie si de rata prognozata a inflatiei (de 5-6%) la o marime reala de -2,3 la -3,3%, deci o valoare sub 10%, pentru care Banca Mondiala nu ar acorda credite in aceste conditii de rentabilitate foarte redusa (practic nu ar mai fi rentabilitate cu pierderi).


in concluzie, potrivit acestui al doilea scenariu S.C. ADMINISTRATION S.A. trebuie sa se focalizeze pe o crestere a cifrei de afaceri care, ca ritm actual, peste 10% pentru a nu fi respins proiectul de investitii.

Conform scenariului 3 (a se vedea datele din acest scenariu in tabelul anexat) cand pretul s-ar diminua cu 15% fata de cel practicat anual in varianta initiala, iar numarul de servicii prestate anual ar creste cu 10%, Rata Interna de Rentabilitate Financiara (RIR) s-ar diminua de la 22,16% la 17,38% (deci cu 4,78%). Aceasta valoare situeaza RIR in functie si de rata prognozata a inflatiei (de 5-6%) la o marime reala de 11,38-12,38%, deci o valoare peste limita acordarii creditului in conditiile pe care le practica Banca Mondiala.

In concluzie, potrivit acestui al treilea scenariu, S.C. ADMINISTRATION S.A. poate utiliza reduceri de pret cu pana la 15% dar combinata cu o crestere de cel putin 10% a numarului de servicii prestate.

In cazul celui de-al patrulea scenariu, daca inflatia ar creste cu 11% anual (in loc de 5-6% anual), atunci situatia prognozata initial s-ar situa peste limita rentabilitatii acceptate de Banca Mondiala (deci RIR reala ar fi de 11,23%).


SCENARIUL NR. 1

CALCULUL RATEI INTERNE DE RENTABILITATE FINANCIARA DACA SPORESC COSTURILE CU 10%

- EURO -


ANUL

Costul total al investitiei

Iesiri ale proiectului

Intrari ale proiectului

Cash-flow net

Valoare reziduala

Indici de actualizare Ra=16%

Venit net actualizat Ra=16%

Indici de actualizare Ra=17%

Venit net actualizat Ra=17%

2004-2005

3.000.000

1947870

1305885

-3641985



-3641985


-3641985

2005-2006


1460022

2166070

706048


0,8620

608613

0,8547

603459

2006-2007


1578219

1927720

349501


0,7431

259714

0,7305

255310

2007-2008


1697823

2187180

489357


0,6406

313482

0,6243

305505

2008-2009


1883112

2464050

580938


0,5522

320793

0,5336

309988

2009-2010


2054311

2636755

582444


0,4760

277243

0,4561

265652

2010-2011


2075364

2680105

604741


0,4103

248125

0,3898

235728

2011-2012


2195325

2836935

641610


0,3537

226937

0,3331

213720

2012-2013


2436201

3330700

894499


0,3049

272732

0,2847

254663

2013-2014


2616478

3509745

893267


0,2628

234750

0,2433

217331






3744135

0,2628

983958

0,2433

910948

TOTAL

3.000.000

19944725

25045145

2100420

3744135


104362


-69681

VAN,

VANR-VANR

104.362

104.362 + 69.681

= 16%+ 0,59% = 16,59%


SCENARIUL NR. 2

CALCULUL RATEI INTERNE DE RENTABILITATE FINANCIARA DACA CIFRA DE AFACERI AR CRESTE IN MEDIE ANUAL CU 10% (IN LOC DE 18,6%)

- EURO -


ANUL

Costul total al investitiei

Iesiri ale proiectului

Intrari ale proiectului

Cash-flow net

Valoare reziduala

Indici de actualizare R;1=2%

Venit net actualizat Ra=2%

Indici de actualizare Ra=3%

Venit net actualizat

Ra=3%

2004-2005

3.000.000

1770791

1305885

-3464906



-3464906

j

-3464906

2005-2006


1327293

1366473

39180


0,9803

38408

0,9708

38035

2006-2007


1434745

1477060

42315


0,9611

40668

0,9425

39881

2007-2008


1543476

1597650

54174


0,9423

51048

0,9151

49574

2008-2009


1711920

1778240

66320


0, 9238

61266

0,8884

58918

2009-2010


1867556

1935830

68274


0,9057

61835

0,8625

58886

2010-2011


1886695

1959420

72725


0,8705

63307

0,8374

60899

2011-2012


1995750

2080100

84350


0,8534

71984

0,8130

68576

2012-2013


2214729

2310600

95871


0,8366

80205

0,7893

75670

2013-2014


2378617

2481200

102583


0,8202

84138

0,7663

78609






3744135

0,8202

3070939

0,7663

2869130

TOTAL

3.000.000

18131572

18292458

-2839114

3744135


158892


-66728

VANE

VANR-VANr

IV min '

= 2% + (3%-2%)x

158.892

158.892 + 66.728

= 2% +1 % x a'ay = 2,70% 225.620


SCENARIUL NR. 3

CALCULUL RATEI INTERNE DE RENTABILITATE FINANCIARA

DACA PRETUL S-AR DIMINUA CU 15% FATA DE CEL ESTIMAT ANUAL IN VARIANTA INITIALA IAR NUMARUL

DE SERVICII PRESTATE ANUAL AR CRESTE CU 10%

-EURO-


ANUL

Costul total al investitiei

Iesiri ale proiectului

Intrari ale proiectului

Cash-flow net

Valoare reziduala

Indici de actualizare Ra=17%

Venit net actualizat Ra=17%

Indici de actualizare Ra=18%

Venit net actualizat Ra=18%

2004

3.000.000

1770791

1221002

-3549789



-3549789


-3549789

2005


1327293

2025275

697982


0,8547

596565

0,8474

591469

2006


1434745

1802418

367673


0,7305

268585

' 0,7181

264025

2007


1543476

2045013

501537


0,6243

313109

0,6086

305235

2008


1711920

2303886

591966


0,5335

315813

0,5157

305276

2009


1867556

2465365

597809


0,4560

272600

0,4370

261242

2010


1886695

2505898

619203


0,3897

241303

0,3704

229352

2011


1995750

2652534

656784


0,3330

218709

0,3138

206098

2012


2214729

3114204

899475


0,2846

255990

0,2660

239260

2013


2378617

3281611

902994


0,2433

219698

0,2254

203534






3744135

0,2433

910948

0,2254

843928

TOTAL

3.000.000

18131572

23417206

2285634

3744135


63531


-100370

VANB

VANR- VANR

63.531

63.531+100.370

= 17,38%


43. PRAGUL DE RENTABILITATE

- EURO -













Indicatorii

ANII

2004-2005

2005-2006

2006-2007

2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-2011

2011-2012

2012-2013

2013-2014

Cifra de afaceri (CA)

1305885

2166070

1927720

2187180

2464050

2636755

2680105

2836935

3330700

3509745

Profit (Pf)

-464906

838777

492975

643704

752130

769199

793410

841185

1115971

1131128

Cheltuieli variabile (CV)

1059020

811417

897524

996089

1101380

1211256

1261701

1364761

1523720

1652556

Cheltuieli fixe (CF)

711771

515876

537221

547387

610534

656300

624994

630989

691009

726061

Rata marjei cheltuielilor variabile (MCV

-18,9%

62,53%

53,44%

54,45%

55,30%

54,06%

52,92%

51,89%

54,25%

52,91%

Cifra de afaceri la prag (CApr)

3765984

825005

1005278

1005302

1104039

1214021

1181016

1216012

1273749

1372256

Interval de siguranta absolut

(a = CA-C4Pr)

-2460099

1341065

922442

1181878

1360011

1422734

1499089

1620923

2056951

2137489

Interval de siguranta relativ

(„■> -CA~ CAPr )

-65%

162%

91,75%

117,56%

123,18%

117,19%

126,93%

133,29%

161,48%

155,76%

IU. — 1

CAPr


COMENTARIU LA PRAGUL DE RENTABILITATE

In cazul afacerilor care realizeaza mai multe tipuri de produse sau
servicii, pragul de rentabilitate sau punctul critic reprezinta nivelul minim al
activitatii pentru care valoarea veniturilor obtinute din vanzarea productiei sau
serviciilor este egala cu valoarea cumulata a costurilor fixe si costurilor variabile.



Riscul economic va fi cu atat mai mic cu cat nivelul punctului critic va fi mai redus.

Primul pas in determinarea pragului de rentabilitate il reprezinta
determinarea Marjei cheltuielilor variabile ca suma a costurilor fixe si profitului.

MCV = CF + Pf = CA - CV , unde:

MCV = marja cheltuielilor variabile; CF = costuri fixe;

CA = cifra de afaceri; CV = costuri variabile;

Pf = profit

Al doilea pas consta in determinarea Ratei marjei cheltuielilor variabile
potrivit urmatoarei relatii:

CF + PfCA-CV

MCV(%) f , unde:

CA CA

MCV(%) = rata marjei cheltuielilor variabile.

Cel de-al treilea pas presupune determinareacifrei de afaceri
corespunzatoare pragului de rentabilitate

CF
CAP , unde:

P- MCV%

CAP= cifra de afaceri corespunzatoare pragului de rentabilitate (cea care corespunde cu costul total iar profitul este zero).

Dupa calcularea pragului de rentabilitate, pe baza cifrei de afaceri
previzionate anual se poate afla intervalul de siguranta ce va caracteriza afacerea
pe perioada avuta in vedere. Intervalul de siguranta este de fapt un indicator de
pozitie al cifrei de afaceri previzionate fata de cifra de afaceri prag. Acest
indicator exprima gradul de risc al exploatarii. Cu cat valoarea lui este mai mare
cu atat riscul este mai mic sau, cu alte cuvinte activitatea de exploatare se
situeaza mai departe de nivelul minim de profitabilitate (profit zero).


Intervalul de siguranta se poate exprima atat in valoare absoluta (a), cat

si in valoare relativa (a').

Formulele de calcul sunt urmatoarele:

CA — CA

a = CA - G4Pr - in valoare absoluta; a' = + in valoare relativa

CA?t

Cercetarile efectuate in economiile occidentaleapreciaza situatia
afacerilor in raport cu pragul de rentabilitate astfel:

n pentru 0 < a' < 10% - situatie instabila si riscanta ° pentru 10 < a' < 20% - situatie relativ stabila a pentru a' > 20% - situatie confortabila

in cazul concret al S.C. ADMINISTRATION S.A. pentru valorile
prognozate ale CA, CF, CV, prezentate in tabelul alaturat rezulta o rata a marjei
cheltuielilor variabile pe perioada 2004-2014 (cat dureaza restituirea creditului)
cuprinsa intre 51,89% (in 2011-2012) si 62,53% (in 2005-2006). Cu exceptia
anului 2004-2005 cand valoarea este negativa (se estimeaza pierderi datorita
investitiei) in ceilalti ani acest parametru situandu-se in interiorul intervalului
mentionat. Acest lucru arata ca acest indicator se mentine relativ constant in
conditiile cresterii mai accentuate a profitului (cu 32,7% anual, in perioada 2006-
2014) si a unei cresteri mult mai lente a costurilor fixe, doar cu aproximativ 19%
anual in medie, in acelasi interval de timp.

Cea mai semnificativa si edificatoare este insa evolutia valorii relative a
intervalului de siguranta a'
. Aceasta are o evolutie crescatoare de la 91,75% in
2006-2007 la 155,76% in 2013-2014.

Cu exceptia anului 2004-2005 cand se estimeaza pierdere datorita costului -
investitiei, valoarea acestui indicator este deosebit de buna pentru urmatorii ani si
confera S.C. ADMINISTRATION S.A. o situatie tot mai confortabila, deci una tot
mai ferita de pozitiile riscante, corespunzatoare pragului de siguranta.

Este de asteptat ca dupa achitarea completa a creditului (anul 2014) acest
indicator sa poata depasi chiar si valoarea maxima de 155,76% estimata in
intervalul analizat.

* N. Dardac, Tatiana Mosteanu, Georgeta Vintila, „Buletin economic legislativ nr.8/1996', Tribuna economica, Bucuresti, 1996, p.41.

44. DETERMINAREA TERMENULUI DE RECUPERARE A INVESTITIEI

- EURO -






















ANUL

CF anual

Rata de actualizare Ra=10%

CF actualizat Ra=7%

CF mediu

Termen de recuperare (ani)

2004-2005

-464906

1

-464906

405897

7,39 ani

2005-2006

838777

0,9090

762448

2006-2007

L 492975

0,8264

407394

2007-2008

643704

0,7512

483550

2008-2009

752130

0,6829

513629

2009-2010

769199

0,6208

477518

2010-2011

793410

0,5643

447721

2011-2012

841185

0,5130

431527

2012-2013

1115971

0,4664

520488

2013-2014

1131128

0,4240

479598

TOTAL

6913573


4058967

10

CF


n

-464.906 e +762.448 e +407.394 e +483.550 e +513.629 e +477.518 e +447.721 e +431,527 s +520.488 e +479.598 e

10

= 405.897 e


CF„

3.000.000 e 405.897 e

= 7,39

ani


COMENTARIU LA DETERMINAREA TERMENULUI DE RECUPERARE A INVESTITIEI

- Termenul de recuperare a investitiei reprezinta numarul de ani necesar recuperarii investitiei prin cash-flow-nle nete anuale actualizate.

TR=-I2_, unde:

ev

TR = termenul de recuperare a investitiei;

Io = valoarea investitiei actualizata la momentul 0;

CFma = cash-flow mediu anual actualizat

CF i=.(l + Ra)' unde

n

Ra = rata de actualizare;

n = numarul de ani de viata economica a investitiei.

Analizand acest indicator, finantatorii vor identifica investitiile in care
capitalul avansat se recupereaza intr-o perioada mai mica de timp, riscul de
nerecuperare crescand proportional cu perioada de recuperare.

De aceea TR nu trebuie sa fie mai mare decat durata de viata a investitiei
(sau mai corect spus decat durata de viata a produselor/serviciilor realizate cu
investitia).

in cazul investitiei ce va fi realizata de S.C. ADMINISTRATION S.A.
durata de recuperare a acesteia (care este calculata in anexa) va fi de 7,39 ani -
(deci putin peste 7 ani), valoare care se situeaza sub durata de 10 ani cat se
intinde restituirea creditului.

in plus mai trebuie precizat ca durata de viata a acestei investitii (cladire operationala) este mult mai mare (de aproximativ 30 ani) decat perioada de 10 ani luata in calculele noastre (care coincide cu perioada restituirii creditului). In concluzie durata de recuperare a investitiei (de 7,39 ani) este cu mult mai mica (si deci mult mai buna) decat durata de viata a investitiei la care ne referim in studiu (de 30 ani).








































































































































45. INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI PREVIZIONATI








Denumire indicatori

Mod de calcul al indicatorilor

ANII

MAI 2004

2004-2005

2005-2006

2006-2007

2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-201!

2011-2012

2012-2013

2013-2014

1. Indicatori de lichiditate













Rata lichiditatii generale

Active curente

0,88

1,99

1,11

0,80

0,91

1,60

7,65

8,59

7,98

7,50

7,21

Datorii curente

Rata lichiditatii rapide (test acid)

Active curente — Stocuri

0,88

1,99

1.11

0,80

0,91

1,60

7,65

8,59

7,98

7,50

7,21

Datorii curente

II. Indicatori de solvabilitate













Rata datoriilor

Total_datorii

0,34

1,06

0,91

0,84

0,75

0,64

0,53

0,45

0,38

0,26

0,10

Total_active

Rata de solvabilitate

imprumut_pe termen_lung

0

16,4

10,36

5,06

2,81

1,70

1,11

0,80

0,59

0,33

0,10

Capital propriu

Rata de acoperire a activelor imobilizate

Active _ imobilizate


0,90

1,08

1,21

1,35

1,53

1,75

2,03

2,35

3,56

9,62

imprumut _ pe _ termen _ lung

Rata de acoperire a serviciului datoriei

Projit_brut,ina'mte de plata dobanzilor_si impozitelor



2,93

1,68

2,13

2,51

2,56

2,14

2,07

3,13

2,97

Dobanzi + Rata _ de _ rambursare a _ imprumuturilor _pe_ termen _ lung

IU. Indicatori de gestiune













Viteza vanzarilor

Cifra de afaceri

3,07

8,11

11,60

9,42

9,63

9,91

9,75

6,64

6,39

6,72

5,82

Creante

Viteza de rotatie a stocurilor

Costul _ bunurilor _ vandute












Valoarea stocurilor

Durata medie de stocare Viteza de rotatie a activelor totale

Valoarea stocurilor

0,75

0,36

0,52

0,46

0,51

0,56

0,59

0,55

0,58

0,64

0,64

x> jUJ  Z.LLC

Costul _ bunurilor _ vandute  '~

' IIIII I1IM  ■ |

Cifra _ de _ afaceri

Total _ active

Rata cheltu­ielilor de administrare

Total _ cheltuieli ad min istrative

0,05

0,06

0,062

0,065

0,07

0,074

0,076

0,078

0,075

0,07

0,065

Cifra _ de afaceri

COMENTARIU

ASUPRA INDICATORILOR ECONOMICO-FINANCIARI PREVIZIONATI PE PERIOADA CREDITARII (2004-2014)

I. INDICATORI DE LICHIDITATE

1. Rata lichiditatii generale RLG (Current Ratio) este un indicator al lichiditatii care arata marja conferita firmei de activele sale curente (sub 1 an) in respectarea obligatiilor curente (sub 1 an). Se determina astfel.

A ctive _ curen te

RLCj

Pasive _curente

Se apreciaza de catre specialisti ca valoarea minima admisa pentru acest indicator este cuprinsa intre 1,2 - 1,8.

Se poate constata ca pentru S.C. ADMINISTRATION S.A. acest indicator are o valoare sub nivelul minim admis mai 2004 (0,88) pe baza unui rezultat concret consemnat in situatiile financiare la momentul mentionat. Pe durata celor 10 ani valoarea acestui indicator se estimeaza ca se va imbunatati foarte mult (mai ales incepand cu 2008-2009 cand va ajunge la 1,6).

Situatia acestui indicator este aproape de un nivel acceptabil pentru ca societatea nu a constituit si nu constituie stocuri, activele sale circulante din mai 2004 fiind compuse in proportie de 28% din bani disponibili in cont si casierie si 78% din creante de la clienti si alti creantieri. Se intentioneaza ca si pe viitor sa se imbunatateasca vizibil aceasta politica in privinta marimii si structurii activelor circulante.

2. Rata lichiditatii rapide sau intermediare RLI (Test acid sau Quick Ratio) demonstreaza posibilitatea de acoperire imediata a obligatiilor pe termen scurt. Aceasta rata se calculeaza dupa relatia:

r. Active curente - Stocuri

RLI =

Pasive _curente

In alte lucrari aceasta rata se calculeaza astfel: Active curente - Stocuri - Creante_indoienice Disponibilitati + Creante_certe

RLI =

Pasive curente Pasive curente


Literatura de specialitate apreciaza ca buna o asemenea rata care este mai mare sau egala cu 1 (RLI > 1).

Deoarece societatea nu a fost confruntata cu situatii de creante incerte (pe care sa incerce sa le recupereze prin actiuni injustitie) am utilizat prima formula.

intrucat societatea nu a avut si nu intrevede (datorita specificului activitatii) sa detina stocuri, rata lichiditatii rapide (sau intermediare) este egala cu rata lichiditatii generale (RLG Acest indicator are o valoare acceptabila spre luna mai 2004 si se estimeaza una chiar mai buna in primii doi ani si in ultimii 5 din cei 10 ai previziunii facute.

Rata in discutie reprezinta un test mult mai dur al lichiditatii firmei (de aceea mai este denumit si „testul acid') si arata capacitatea unei companii de a-si plati datoriile curente cat mai curand (quickly) posibil.

Aceasta rata este intens folosita de bancile comerciale, deoarece cand are valori prea mici (sub 1) constituie un semn de nesiguranta pentru finantator.

Pentru S.C. ADMINISTRATION S.A. nu se pune o astfel de problema, deoarece indicatorul in discutie, cu exceptia anilor 2006-2007 si 2007-2008 se estimeaza ca va avea valoarea curpinsa intre 1,6 si 7,98.

II.INDICATORI DE SOLVABILITATE

1. Rata datoriilor RD (Debit Ratio) este un indicator general al indatorarii si se calculeaza astfel:

RD = _£_E_=JL?HL t unde datoriile totale le include atat pe cele pe termen -Total _active

scurt cat si pe termen lung, iar activele insumeaza si activele imobilizate si activele circulante.

Rata datoriilor trebuie sa fie mai mica sau egala cu 1 (RD < 1). In cazul S.C. ADMINISTRATION S.A., acest indicator a avut in mai 2004 valoarea de 0,34 (una foarte buna), iar in perioada 2004-2014 se previzioneaza, pentru acest parametru, valori in descrestere (de la 1,06 in 2004-2005 la 0,10 in 2013-2014) care sunt considerate bune si foarte bune, in conditiile cand societatea are intentia de a contracta un credit de o valoare foarte mare (pentru o societate de talie mijlocie).

2. Rata de solvabilitate RS (Long Term Debt to Equity) indica ponderea datoriei pe termen lung in capitalul propriu, modul de finantare a capitalului permanent pus la dispozitia companiei (surse proprii sau surse atrase). Formula de calcul este urmatoarea:

imprumut _ pe _termen _lung Capital _ propriu

Desi nu exista o anumita valoare considerata optima, este bine sa nu se manifeste o disproportie prea mare intre sursele externe si proprii de finantare, in favoarea primelor si in defavoarea ultimelor.

in cazul S.C. ADMINISTRATION S.A. acest indicator a avut valoarea egala cu zero, deoarece societatea nu a avut contractate credite pe termen lung.

Ca urmare a creditului ce va fi contractat de la banca, raportul va capata initial valori disproportionate, in favoarea surselor externe si in defavoarea celor proprii urmand ca pe parcursul perioadei sa revina la normalitate (valorile coboara de la 16,4/1 in 2004-2005 la 0,10/1 in 2013-2014).

3. Rata de acoperire a activelor imobilizate RAI (Fixed Charge Coverage) arata de cate ori valoarea activelor imobilizate nete acopera suma datoriilor pe termen lung.

Acest indicator se determina dupa urmatoarea formula:

Active _ imobilizate _ nete

NAI =

imprumut _ pe _termen _lung

Desi specialistii nu recomanda o valoare anume, este de dorit ca activele imobilizate sa acopere si sa depaseasca aceste datorii, pentru ca in caz de dificultati in restituirea acestora, sa existe ca solutie de ultima instanta, varianta de a vinde unele din aceste imobilizari, pentru onorarea obligatiilor financiare ce decurg din contractul de credit.

in cazul S.C. ADMINISTRATION S.A. indicatorul nu inregistra vreo valoare, deoarece societatea nu avea credite pe termen lung. In urma contractam creditului acesta va cunoaste o evolutie ascendenta de la valori modeste de 0,9 in 2004-2005 spre 9,62 in 2013-2014.

4. Rata de acoperire a serviciului datoriei RAD (Debt Service Coverage) trateaza solvabilitatea proiectelor de investitii

In esenta el indica de cate ori profitul din activitatea companiei (inainte de plata dobanzilor si impozitelor) acopera serviciul datoriei (rata anuala de rambursare a imprumutului plus plata dobanzii aferente). Formula de calcul este urmatoarea:

Pr ojit _ ina int e _ de _ plata _ dobanzii _si_a_ impozitelor

Dobanzi + Rata _de _ rambursare _a_ imprumuturilor _pe_ termen _ lung

O tendinta descrescatoare a RAD poate indica o conducere ineficienta sau previziuni prea optimiste la momentul contractarii creditului.

Pentru S.C.     ADMINISTRATION S.A. acest indicator nu a avut valoarea deoarece la momentul mai 2004 societatea nu avea imprumuturi pe termen lung.

in urma contractarii creditului pentru care efectuam studiul, acest indicator nu se poate determina, deoarece in 2004-2005 se estimeaza pierdere pentru ca apoi sa inregistreze o evolutie crescatoare cuprinsa intre 1,68 si 2,97, ceea ce inseamna ca profitul estimat permite de tot atatea ori achizitionarea ratei si dobanzii la creditul bancar.

III. INDICATORI DE GESTIUNE

1. Viteza vanzarilor VV sau vanzarile anuale pe credit VCr se determina ca raport intre cifra de afaceri si creante.

_ Cifra_de_afaceri Creante

Este de dorit ca acest indicator sa aiba o valoare cat mai mare, ceea ce corespunde, sub raportul duratei de rotatie a creantelor, un numar cat mai mic de zile de incasare medie a clientilor.

Pentru S.C. ADMINISTRATION S.A. atat indicatorul din mai 2004 cat si valorile previzionate pentru urmatorii 10 ani se situeaza intre 3,07 si 11,6, ceea ce corespunde unei durate medii de rotatie a creantelor de 31 la 121 zile.


Viteza de rotatie a stocurilor si durata medie de stocare, nu pot fi determinate pentru S.C. ADMINISTRATION S.A., deoarece nu a detinut si nu se estimeaza sa constituie in viitor asemenea genuri de stocuri.

2. Viteza de rotatie a activelor totale RAT se determina dupa urmatoarea formula:

MT - Cifra-de-afaceri Total _active

Cu cat valoarea este mai mare cu atat activele se rotesc de mai multe ori intr-un an.

in cazul S.C. ADMINISTRATION S.A. aceasta viteza a fost egala cu 0,75 in mai 2004. Ca urmare a majorarii deosebite a imobilizarilor corporale (si implicit a celor totale) in urma investitiei ce va avea ca sursa principala de finantare creditul bancar mentionat, aceasta viteza scade la 0,36 in 2004-2005, avand apoi o evolutie prognozata crescatoare ce tinde catre 1 (0,64 in 2013-2014).

3. Rata cheltuielilor de administrare RCA sau controlul cheltuielilor administrative masoara influenta pe care o exercita evolutia cifrei de afaceri asupra cheltuielilor administrative ale companiei si se calculeaza potrivit relatiei:

Total cheltuieli administrative

RCA = = xlOO

Cifra _ de _ afaceri

Cheltuielile administrative pot fi considerate ca fixe sau semifixe, iar practica atesta ca la o crestere a cifrei de afaceri de 10% ii corespunde o crestere a cheltuielilor administrative, de regula, de 4%.

in cazul S.C. ADMINISTRATION S.A. se estimeaza o evolutie ascendenta a acestora in raport cu cifra de afaceri pana in 2010 (de la 0,05 la 0,078) urmata apoi de o usoara scadere (de la 0,078 in 2010 la 0,065 in 2013-2014).







Politica de confidentialitate



Copyright © 2010- 2021: Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact