StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Lumea poate si a ta
FINANTE

Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale Fise fiscale Situatii financiare Raportari anuale)

StiuCum Home » finante » finante internationale » Centre financiare si paradisuri fiscale
Trimite articolul prin email Caracteristicile centrelor financiare internationale : Centre financiare si paradisuri fiscale Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Caracteristicile centrelor financiare internationale



Centrele financiare internationale, adevarate placi turnante in functionarea pietelor de capital, joaca un rol deosebit de important pentru economia tarilor in care sunt localizate. Centrele reunesc competentele financiare, specialistii ce intern pe pietele eurodezelor, eurocreditelor, euroobligatiunilor, cei ce activeaza pe piata de schimb sau in domeniul proiectelor de investitii internationale. Exemplul Londrei este suficient pentru a demonstra semnificatia unui asemenea centru pentru economia tarii gazda. in cazul City, doua cifre releva importanta sectorului financiar pentru economia Marii Britanii: contributia la balanta curenta, de ordinul a 20 miliarde lire sterline si cele peste 500.000 de locuri de munca.
Ceea ce este valabil pentru Londra este valabil si pentru New York, Chicago, Ziirich, F



rankfurt, Paris si multe altele, impactul economic al acestor centre fiind in continua crestere. Peste tot in lume, importanta pietelor de valori este tot mai mare. Tarile in dezvoltare si cele in tranzitie au creat recent asemenea piete care, pe masura ce progreseaza reformele economice si institutionale, atrag investitori internationali. O serie de articole si studii recente* ajung la o concluzie interesanta, si anume: in anii 1992-l993, pietele bursiere cele mai Normele de functionare SWIFT, experimentate practic atatia ani. constituie in prezent fondul de lucru in atentia grupelor de experti care se ocupa de silirea si uniformizarea procedurilor de tinere a conturilor si de ordonare a platilor transmise prin curier obisnuit sau telex.
Principiile care stau la baza retelei SWIFT au fost, ulterior, aplicate in cadrul sistemelor nationale de plati si reglementari prin teletransmisiuni, in prezent in functiune in tarile dezvoltate. De exemplu, in Franta functioneaza sistemul SAGITTAIRE*, pentru reglementari in franci, care ofera membrilor sercii similare. Notiunea de sistem interbancar intern de reglementari detine, in practica, urmatoarele functii:
- compensarea ordinelor in vederea determinarii soldurilor nete si informarea fiecarui participant asupra tranzactiilor al carui destinatar este;
- inscrierea soldurilor nete in conturile participantilor;
- informarea partilor asupra compensatiilor si soldurilor nete.
De remarcat faptul ca, in cei 24 de ani de functionare a retelei SWIFT. nu s-a inregistrat niciodata pierderea sau decriptarea nici unui mesaj din retea.
Daca avem in vedere momentul aparitiei si dezvoltarii unui centru financiar, putem distinge urmatoarele categorii:
- centrele financiare traditionale;
- centrele financiare offshore, caracterizate prin avantajele oferite de "paradisurile fiscale";
- pietele de valori emergente, create in ultimii 10-l5 ani, in prezent in plina expansiune.
Un centru financiar reuneste pietele de capitaluri si actitatile internationale si, totodata, competenta si experienta specialistilor grupati in respectivul centru. Pentru a se constitui intr-un adevarat pol de atractie si redistribuire a capitalurilor disponibile la nivel mondial sunt necesare cateva conditii, si anume:
- sa ofere o gama larga de piete de capital;


- sa reuneasca actitati financiar-bancare internationale;
- sa reuneasca o serie de actitati financiare periferice.


O gama larga de piete de capital
Un centru financiar international este, in primul rand, o piata internationala capabila sa satisfaca necesitatile intreprinderilor in materie de capitaluri pe termen lung. Un asemenea centru trebuie sa reuneasca, deci, o serie de institutii care raspund obiectivelor investitorilor si solicitantilor de credite.


Piata titlurilor financiare pe termen lung
Deschiderea pietei financiare pentru nerezidenti si operatorii internationali reprezinta conditia primordiala pentru asigurarea dezvoltarii unui asemenea centru. Pentru titlurile financiare pe termen lung exista doua tipuri de centre internationale. Unele ca, de exemplu bursa din Luxemburg, sunt simple centre de inregistrare. Altele, precum Londra, Frankfurt, Amsterdam, Ziirich, sunt adevarate piete de colectare si redistribuire de capitaluri la scara internationala.
Numarul actiunilor straine inscrise la cotare, cu toate ca nu reprezinta un criteriu satisfacator, furnizeaza totusi o indicatie pretioasa asupra gradului de internationalizare a pietei financiare. In prezent, Londra este centrul cel mai internationalizat. Centrele europene sunt, in general, mai deschise ativ cu cele americane sau asiatice, daca tinem cont de faptul ca numarul valorilor straine inscrise la cotare, la New York Stock Exchange si la bursa din Tokyo, este inferior celui de la bursele europene.
Piata franceza a titlurilor financiare pe termen lung si-a pierdut, in decursul timpului, din importanta sa internationala. Aceasta, datorita optiunilor de politica economica, timp de decenii, in favoarea protectionismului financiar. intarzierea in dezvoltarea economica, acumulata de economia franceza in perioada interbelica, sistemul de protectie sociala si de pensii, inflatia si dezvoltarea insuficienta a societatilor de asigurari au contribuit, de asemenea, la aceasta evolutie.
Cu toate ca a pierdut din importanta, Parisul nu poate fi considerat un centru financiar inchis, mai ales in ceea ce priveste timentul actiunilor. Pentru o serie de actiuni, cotate simultan pe mai multe piete financiare, Parisul ramane piata reprezentativa care da tonul: este cazul marilor societati petroliere Schlumberger, Petrofina, Norsk Hydro. Situatia a fost mai putin favorabila in ceea ce priveste obligatiunile. Legislatia fiscala si alte reglementari au intarziat prezenta emitentilor si investitorilor straini pe piata primara si secundara. In ultimii ani. guvernul francez a depus eforturi pentru a transforma Parisul intr-un mare centru financiar international, actionand atat in directia dereglementarii pietelor financiare, cat si prin modernizarea si reforma bursei de valori.
Piata monetara si pietele de capitaluri pe termen scurt
Orice piata financiara trebuie sa includa o piata monetara activa, in cadrul careia diferitii agenti bancari si financiari si intreprinderile, in mod direct sau indirect, isi procura fonduri de provenienta nationala sau straina si, in acelasi timp, isi plaseaza excedentele de care dispun. Aceasta piata permite, in primul rand, bancilor sa mobilizeze in permanenta active financiare. Pentru a deveni o adevarata piata de capitaluri pe termen scurt, simpla functie de finantare trebuie depasita, prin prezenta emisiunilor de titluri financiare diverse: bonuri de tezaur, bilete de trezorerie, certificate de depozit, acceptari bancare. De asemenea, este necesara prezenta pietei ipotecare drept complement al pietei monetare. in acelasi timp, piata de schimb trebuie sa fie activa, atat la vedere, cat si la termen, pentru toate dezele utilizate in comertul international.
Pietele la termen pentru marfuri
O serie de centre financiare au la origine o veche vocatie comerciala. Prezenta pietelor de marfuri accentueaza internationalizarea, largind evantaiul afacerilor si posibilitat


ilor de plasament.
Nu putem, insa, sa dezvoltam o piata financiara numai in baza pietelor de marfuri la termen, cu toate ca se constata ca Londra, New York si Chicago detin o gama larga de piete la termen, manifestand in permanenta spirit novator, in sensul crearii de alte noi piete.


Noi piete pentru capitaluri
Aceste piete noi reiau tehnicile pietelor la termen pentru marfuri si le aplica pentru activele financiare: metale pretioase, titluri financiare cu venituri fixe, indici bursieri si optiuni negociabile. Asemenea piete cunosc o dezvoltare deosebita in Chicago, New York, Kansas City, Londra, Amsterdam, Hong-Kong, Sidney, Singapore, Tokyo, Montreal, Vancouver.


Actitati financiar-bancare internationale
Un centru financiar este cu atat mai dezvoltat, cu cat sunt prezente mai multe banci straine. Importanta sectorului bancar britanic rezulta, in primul rand, prin urmatoarele cifre (date din 1995) :
- 224 de institutii bancare britanice inregistrate, din care 74 sunt detinute de entitati straine;
- 146 de sucursale ale bancilor straine originare din tarile membre UE;
- 155 de sucursale ale bancilor straine provenind din tari nemembre ale UE;
- 208 birouri de reprezentare ale bancilor straine;
- 96 de "building societies'\ specializate in credit ipotecar.
Avantul New York-ului, in ultimii ani, se datoreaza instalarii numeroaselor institutii financiare neamericane. Bancile straine sunt reprezentate si la Paris, dar sunt mai putin active decat la Londra sau New York, ceea ce se explica prin amploarea controalelor la care sunt supuse, mai ales in ceea ce priveste intrarea pe piata si controlul rigid ulterior.Inainte de 1960, faptul ca o deza nu era utilizata in comertul international reprezenta un handicap inhibitor pentru dezvoltarea centrului financiar emitent al monedei respective. Avantul europietelor. in anii '70, a contribuit la dezvoltarea mai multor centre financiare. Acestea au participat la finantarea comertului international prin intermediul depozitelor in deze, in principal in dolari, efectuate de nerezidenti, remediind, astfel, faptul ca moneda tarii in cauza nu prezenta un caracter international deosebit. Londra a profitat cel mai mult de situatie, devenind cel mai important centru mondial al eurodezelor.


Actitatile periferice
Dezvoltarea actitatilor financiar-bancare si extinderea gamei de capitaluri sunt esentiale; aceasta nu inseamna insa ca alte actitati sunt lipsite de importanta in definirea unui centru financiar. in acest sens, pot fi mentionate:
- acttatile de asigurare; principalul avantaj al companiilor de asigurari consta in acumularea economiilor banesti necesare pe pietele de capital;
- actitatile de navlosire;


- operatiunile de comert international;
- actitatile de curtaj (brokeraj);
- piata obligatara secundara: principalele institutii financiare participante sunt localizate la Londra; instalarea unor institutii specializate, formate din market-makers performanti care reprezinta forta de atractie a unui centru bine structurat;
- piata operelor de arta.
Asemenea actitati, considerate drept auxiliare, presupun largirea gamei serciilor oferite de centrul respectiv, prezenta lor permitand calificarea de centru international - placa turnanta a finantelor.
Conditiile necesare pentru dezvoltarea unui centru financiar sunt resilirea libertatii cursului de schimb si, respectiv, o legislatie si procedeuri de control adecvate. Tendinta diferitelor guverne de a utiliza controlul asupra schimburilor monetare, ca prima linie de aparare si, uneori, unica pentru moneda nationala, reprezinta cel mai important obstacol in calea dezvoltarii unui centru financiar. Cu toate acestea, un asemenea obstacol nu este de nedepasit, daca tinem cont de faptul ca Londra s-a dezvoltat intre anii 1945-l979, in ciuda unui control foarte sever. Dezvoltarea Londrei tine, insa, de traditie si de alte atuuri, de care nu dispun alte centre.
Evolutia cursului de schimb pe termen lung este determinata de evolutia inflatiei. Pentru mentinerea cursului unei monede este necesar, in acest caz, controlul asupra schimbului si o politica monetara adecvata. In acest sens, cresterea ofertei de moneda trebuie adusa la un nivel care sa permita inflatiei interne sa fie identica cu cea a principalilor parteneri de afaceri.
Liberalizarea schimbului monetar trebuie sa permita rezidentilor sa dobandeasca, sa detina si sa utilizeze deze, in orice scop: finantarea actitatilor comerciale, operatiuni de plasament si investitii financiare, sa vanda sau sa imprumute cetatenilor straini, atat deze, cat si moneda nationala.
Adaptarea permanenta a legislatiei si proeedeurilor de control
este necesara intrucat liberalismul nu trebuie inteles prin politici absolutiste de tipul "laissez-faire, laissez-aller". Controlul trebuie sa fie pragmatic, in pas cu realitatea si efectuat cu discernamant. Un fost guvernator al bancii Angliei spunea, in acest sens, ca "sprancenele guvernatorului sunt cel mai important instrument de control in City".
Dezvoltarea unui centru financiar presupune eforturi continue, sustinute, ce se concretizeaza in mod lent, fiind necesari, adeseori, mai multi ani pentru obtinerea rezultatelor scontate. Prezenta unui centru international presupune o serie de implicatii financiare pozitive, si anume:
- concentrarea actitatilor si competentelor financiare intr-un singur loc ofera intreprinderilor si investitorilor sercii de cea mai buna calitate, sub forma reducerii costurilor de informare si de tranzactii, prin intarirea concurentei bancare si prin sprijinul adus dezvoltarii internationale;
- un asemenea centru creeaza locuri de munca foarte atragatoare. La New York, de exemplu, sectorul actitatilor financiare numara peste 400.000 de angajati, din care 150.000 sunt cuprinsi in actitatile bancare. La Londra, bancile asigura circa 500.000 de locuri de munca;
- un centru financiar este creator de venituri, reprezentand o sursa de intrari inzibile care amelioreaza soldul balantei de plati.





Politica de confidentialitate
Copyright © 2010- 2021 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact