StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Lumea poate si a ta
FINANTE

Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale Fise fiscale Situatii financiare Raportari anuale)

StiuCum Home » finante » finantele intreprinderilor » Influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii
Trimite articolul prin email Trimite articolul la prietenii tai din lista ta de yahoo messenger Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Influenta riscului de faliment asupra valorii intreprinderii



Este irealist sa se considere ca indatorarea la maximum, sau intr-o structura optimala, nu modifica pozitia intreprinderii, respectiv valoarea ei in relatiile cu partenerii externi, fn primul rand, creditorii vor cere o prima de risc de insolvabilitate care sa se adauge ratei dobanzii acordate la creditele initiale. Deci, are loc o majorare a ratei de dobanda pentru a remunera corect acest plasament monetar, riscant efectuat de creditori. In al doilea rand, partenerii externi vor avea, progresiv, mai putina incredere sa intre in noi operatiuni de cooperare cu intreprinderea puternic indatorata. Aceasta pierdere de incredere determina costuri de opotunitate in reducerea aprozionarilor, in procurarea de noi capitaluri si, in final, in reducerea vanzarilor, fn sfarsit, in conditii de insolvabilitate, se declara starea de faliment, care antreneaza costuri administrative de instalare a unui consiliu de supraveghere si costuri legale de urmarire judiciara.
Daca vom nota cu "FAL" valoarea actualizata a costurilor de faliment mentionate mai sus, atunci valoarea intreprinderii indatorate se va diminua cu "FAL", in raport cu valoarea intreprinderii neindatorate si cu valoarea econominlor de impozit (a se vedea si . 19.6.):
Vo = Vo N + DAT T - FAL
Influenta negativa a costurilor de faliment conduce din nou la ideea unui arbitraj intre economiile fiscale si costurile de faliment, pentru a afla, la echilibru, structura optima a indatorarii care sa maximizeze valoarea intreprinderii indatorate. La o asemenea structura optima, se va obtine un cost mediu ponderat minim al capitalului care sa tina cont de influenta costurilor de faliment.
Structura optima de indatorare va fi obtinuta atunci cand costurile marginale de faliment, pentru fiecare procent suplimentar de indatorare, vor deveni egale cu economiile fiscale marginale ale aceleiasi cresteri a indatorarii, fn aceeasi maniera, se cerceteaza structura optima a indatorarii la intercorelatia si echilibrul :
(1) dintre costurile de agent al mandantului (creditorul) si ale mandatarului (actionarii si/sau managerii);
(2) dintre costurile de control, de justificare si reziduuale, ocazionate de asimetria de informatie;
(3) dintre costurile fiscale ale actionarilor, pentru profit si didende, pe de o parte si cele ale creditorilor pentru castiguri din plasamente monetare sub forma de imprumuturi, pe de alta parte.




Politica de confidentialitate



Copyright © 2010- 2021 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact

Despre influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii

Functiile sl organizarea finantelor in economia de piata
Continutul finantelor private
Modelul de piata al rentabilitatii si riscului valorilor mobiliare
Modelul de evaluare a activelor financiare (capm) si modelul de arbitraj (apt)
Teoria optiunilor: fundamentele unei optiuni
Teoria optiunilor: utilizarea si evaluarea optiunilor
Decizia de investitii in mediu cert
Intreprinderea, ca un portofoliu de investitii
Selectionarea proiectelor de investitii probabiliste cu ajutorul capm
Decizia de finantare
Politica de dividend
Influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii
Evaluarea patrimoniala si financiara a intreprinderii
Evaluarea mixta a intreprinderii
Analiza rezultatelor intreprinderii
Tabloul de finantare
Diagnosticul financiar al rentabilitatii si al riscului intreprinderii
Necesitatile de finantare a activitatii intreprinderii
Bugetele intreprinderii
Bugetul vanzarilor
Bugetul productiei
Bugetele liniare si neliniare ale exploatarii
Previziunea trezoreriei
Determinarea necesarului de finantare a ciclului de exploatare (nfce)
Finantarea ciclului de exploatare
Costul creditelor de trezorerie si costul creditelor de scont
Teoria pietelor financiare
Politica de investitii
Politica de finantare si de dividend
Evaluarea intreprinderilor
Analiza financiara
Gestiunea financiara pe termen scurt
Gestiunea financiara pe termen lung
Planificarea financiara
Necesitatea, continutul economic sl functiile finantelor romaniei
Finantele sl activitatea financiara a intreprinderii
Sistemul financiar-bancar
Investitiile intreprinderii, finantarea sl amortizarea lor
Gestiunea activelor s! pasivelor circulante
Bugetul de venituri sl cheltuieli al intreprinderii
Veniturile, cheltuielile si profitul agentilor economici din industrie
Mecanismul financiar al romaniei
Politica financiara a firmei
Capitalurile intreprinderii
Veniturile bugetare ale romaniei din impozitele directe
Imprumuturile de stat
Bugetul de stat
Cheltuieli bugetare ale romaniei
Asigurarile sociale de stat
Asigurarile de bunuri, persoane sl raspundere civila
Atragerea economiilor banesti ale populatiei la casa de economii sl consemnatiuni
Datoria publica externa







































CAUTA IN SITE
Termeni de cautare