StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Afacerea ta are nevoie de idei noi
FINANTE

Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale Fise fiscale Situatii financiare Raportari anuale)

StiuCum Home » finante » finantele intreprinderilor » Influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii
Trimite articolul prin email Trimite articolul la prietenii tai din lista ta de yahoo messenger Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii



Situarea intreprinderii intr-un mediu financiar concurential pune problema evaluarii sanselor pe care un investitor (din afara ei) le-ar avea, de a castiga mai bine decat in oricare alt domeniu de investire. Notiunea de investitor priveste pe actionarii care asigura capitalurile proprii si pe imprumutatorii care asigura capitalurile imprumutate. Fiecare dintre acestia se asteapta la o remunerare cat mai buna a capitalurilor investite in intreprindere, in raport cu alte domenii de investire. Remunerarea acestor capitaluri este posibila pe seama fluxurilor de trezorerie (cash-flow-urile), degajate din actitatea economica a intreprinderii.
Renilitatea intreprinderii da, deci, masura valorii acesteia, dar nu orice renilitate, ci aceea raportata la capitalurile investite. Aceasta renilitate a capitalurilor investite este ata cu rata medie a dobanzii de pe piata financiara, numita si cost de oportunitate a capitalului.
Valoarea de piata a intreprinderii se determina prin actualizarea fluxurilor de trezorerie obtinute de intreprindere, din actitatea de exploatare si din actitatea financiara. Aceasta valoare de piata are doua componente:


1. valoarea de piata a actiunilor intreprinderii
2. valoarea de piata a datoriilor si/sau a obligatiunilor emise de intreprindere pentru capitalurile imprumutate.
Valoarea de piata a acestor titluri este, insa, strans legata de cash-flow-ile obtinute de intreprindere, de riscurile ce insotesc detinerea acestor titluri, de fiscalitatea aplicabila acestor profituri etc. in termeni concreti, renilitatea actiunilor intreprinderilor este determinata de didendele ce se acorda actionarilor si de variatia valorii de piata a actiunilor intreprinderii, pe perioada exercitiului financiar. Tot astfel, renilitatea obligatiunilor este determinata de dobanzile percepute si de variatia cursului bursier al acestora, pe perioada exercitiului 1.
Rata renilitatii actiunilor este, in general, mai ridicata decat a obligatiunilor, intrucat investitia, in cumpararea de actiuni, comporta un risc mai mare prind evolutia mediului economic al intreprinderii, cu foarte multi factori de influenta asupra profiturilor si asupra didendelor, in ultima instanta. Din acest punct de vedere, putem aprecia ca remunerarea capitalurilor imprumutate este mai mica decat cea a capitalurilor proprii, ceea ce justifica, in anumite circumstante, cresterea indatorarii intreprinderii, ca o posibila cale de crestere a renilitatii acesteia.
Pornind de la aceasta constatare, este tentanta cautarea unei structuri optimale a capitalurilor intreprinderii, in vederea minimalizarii costului procurarii lor si, deci, a cresterii renilitatii. Cresterea renilitatii va permite cresterea didendelor, iar acestea vor conduce la cresterea primei componente a valorii de piata a intreprinderii, respectiv a valorii bursiere a actiunilor. Trebuie avut in vedere, insa, ca, pe masura cresterii indatorarii intreprinderii, creste si riscul ei financiar. Din acest motiv, actionarii sunt indreptatiti sa ceara o renilitate mai mare a actiunilor lor, pentru a acoperi cresterea riscului, determinata de cresterea indatorarii intreprinderii.
Corelatia intre valoarea intreprinderii, costul procurarii capitalurilor si structura capitalurilor intreprinderii este complexa si, foarte adesea, contradictorie, fiind influentata de factori subiecti.




Politica de confidentialitate



Copyright © 2010- 2021 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact

Despre influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii

Functiile sl organizarea finantelor in economia de piata
Continutul finantelor private
Modelul de piata al rentabilitatii si riscului valorilor mobiliare
Modelul de evaluare a activelor financiare (capm) si modelul de arbitraj (apt)
Teoria optiunilor: fundamentele unei optiuni
Teoria optiunilor: utilizarea si evaluarea optiunilor
Decizia de investitii in mediu cert
Intreprinderea, ca un portofoliu de investitii
Selectionarea proiectelor de investitii probabiliste cu ajutorul capm
Decizia de finantare
Politica de dividend
Influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii
Evaluarea patrimoniala si financiara a intreprinderii
Evaluarea mixta a intreprinderii
Analiza rezultatelor intreprinderii
Tabloul de finantare
Diagnosticul financiar al rentabilitatii si al riscului intreprinderii
Necesitatile de finantare a activitatii intreprinderii
Bugetele intreprinderii
Bugetul vanzarilor
Bugetul productiei
Bugetele liniare si neliniare ale exploatarii
Previziunea trezoreriei
Determinarea necesarului de finantare a ciclului de exploatare (nfce)
Finantarea ciclului de exploatare
Costul creditelor de trezorerie si costul creditelor de scont
Teoria pietelor financiare
Politica de investitii
Politica de finantare si de dividend
Evaluarea intreprinderilor
Analiza financiara
Gestiunea financiara pe termen scurt
Gestiunea financiara pe termen lung
Planificarea financiara
Necesitatea, continutul economic sl functiile finantelor romaniei
Finantele sl activitatea financiara a intreprinderii
Sistemul financiar-bancar
Investitiile intreprinderii, finantarea sl amortizarea lor
Gestiunea activelor s! pasivelor circulante
Bugetul de venituri sl cheltuieli al intreprinderii
Veniturile, cheltuielile si profitul agentilor economici din industrie
Mecanismul financiar al romaniei
Politica financiara a firmei
Capitalurile intreprinderii
Veniturile bugetare ale romaniei din impozitele directe
Imprumuturile de stat
Bugetul de stat
Cheltuieli bugetare ale romaniei
Asigurarile sociale de stat
Asigurarile de bunuri, persoane sl raspundere civila
Atragerea economiilor banesti ale populatiei la casa de economii sl consemnatiuni
Datoria publica externa







































CAUTA IN SITE
Termeni de cautare