StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Lumea poate si a ta
FINANTE

Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale Fise fiscale Situatii financiare Raportari anuale)

StiuCum Home » finante » finantele intreprinderilor » Modelul de evaluare a activelor financiare (capm) si modelul de arbitraj (apt)
Trimite articolul prin email Trimite articolul la prietenii tai din lista ta de yahoo messenger Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Componentele rentabilitatii scontate a activelor financiare



Renilitatea scontata a oricarui proiect de investitii, pe piata financiara, trebuie sa cuprinda:
1) o renilitate minim realizabila la nivelul economiei nationale (dobanda la CEC sau la viitoarele obligatiuni de stat). Este renilitatea minima pentru active fara risc, pentru cele mai sigure plasamente pe piata financiara privind plata dobanzii si rambursarea capitalului plasat.
2) o prima de risc sistematic corespunzatoare incertitudinii (variabilitatii rezultatelor) proiectului de investitii respectiv. Riscul specific nu va fi remunerat de piata financiara, deoarece, asa cum am mai spus anterior, el poate fi eliminat prin diversificare.
Asupra primei componente a renilitatii scontate, majoritatea cercetatorilor a conchis ca dobanda la titlurile de stat reprezinta o buna evaluare a randamentului minim accepil pe piata financiara respectiva. Este deci renilitatea activului fara risc notata cu Rf. Fiind o dobanda fara risc, se considera o dobanda certa (a unui activ cert). Investitorii, cu aversiune fata de risc, pot cumpara aceste titluri de stat in schimbul unei dobanzi minime. De asemenea, investitorii, cu preferinta pentru risc, pot sa se imprumute la aceasta dobanda fara risc pentru a cumpara si detine apoi active riscante, dar cu renilitate superioara.
Notiunea de active riscante este cel mai bine surprinsa de portofoliul de piata suficient de diversificat. Un portofoliu de piata perfect este format din totalitatea titlurilor financiare de pe piata financiara respectiva, in proportii egale cu ponderea capitalizarii bursiere1 a fiecarui titlu, in total capitalizare bursiera a pietei bursiere. Cum insa, este practic imposibil sa se detina un astfel de portofoliu, s-a apelat la structura indicelui bursier. Portofoliul, la nivelul indicelui bursier, reuneste cele mai active titluri ale pietei financiare respective si se considera ca fiind cel mai reprezentativ (fiind, in acelasi timp, suficient de diversificat).
Portofoliul de piata degaja o renilitate medie generala de piata (Rm) care, cel mai adesea, se masoara prin indicele bursier. Ceea ce intereseaza este, insa, renilitatea scontata in viitor de la acest portofoliu de piata (E(Rm)). Diferenta, dintre aceasta renilitate generala scontata a pietei (E(Rm)) si renilitatea minim accepila (Rf), reprezinta pretul riscului sistematic recunoscut de piata financiara pentru orice activ riscant.
La formarea acestui pret al riscului de piata contribuie fiecare activ riscant. Contributia marginala a activelor riscante la formarea riscului sistematic se masoara prin coeficientul de latilitate ji al fiecarui titlu. Fiind un parametru exogen al modelului CAPM, este considerat (relativ) constant in timp (ceea ce nu corespunde, pe de-a intregul realitatii economice).
Prima de risc sistematic asociata, unui activ riscant este, deci, determinata de pretul riscului sistematic (acelasi pentru toate activele riscante) si coeficientul beta specific fiecarui activ riscant.
Factorii de determinare a renilitatii individuale a unui titlu, dupa CAPM, sunt deci:


- renilitatea activelor fara risc
- pretul riscului sistematic
- coeficientul beta de latilitate a titlului




Politica de confidentialitate



Copyright © 2010- 2021 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact

Despre modelul de evaluare a activelor financiare (capm) si modelul de arbitraj (apt)

Functiile sl organizarea finantelor in economia de piata
Continutul finantelor private
Modelul de piata al rentabilitatii si riscului valorilor mobiliare
Modelul de evaluare a activelor financiare (capm) si modelul de arbitraj (apt)
Teoria optiunilor: fundamentele unei optiuni
Teoria optiunilor: utilizarea si evaluarea optiunilor
Decizia de investitii in mediu cert
Intreprinderea, ca un portofoliu de investitii
Selectionarea proiectelor de investitii probabiliste cu ajutorul capm
Decizia de finantare
Politica de dividend
Influenta structurii capitalurilor asupra valorii intreprinderii
Evaluarea patrimoniala si financiara a intreprinderii
Evaluarea mixta a intreprinderii
Analiza rezultatelor intreprinderii
Tabloul de finantare
Diagnosticul financiar al rentabilitatii si al riscului intreprinderii
Necesitatile de finantare a activitatii intreprinderii
Bugetele intreprinderii
Bugetul vanzarilor
Bugetul productiei
Bugetele liniare si neliniare ale exploatarii
Previziunea trezoreriei
Determinarea necesarului de finantare a ciclului de exploatare (nfce)
Finantarea ciclului de exploatare
Costul creditelor de trezorerie si costul creditelor de scont
Teoria pietelor financiare
Politica de investitii
Politica de finantare si de dividend
Evaluarea intreprinderilor
Analiza financiara
Gestiunea financiara pe termen scurt
Gestiunea financiara pe termen lung
Planificarea financiara
Necesitatea, continutul economic sl functiile finantelor romaniei
Finantele sl activitatea financiara a intreprinderii
Sistemul financiar-bancar
Investitiile intreprinderii, finantarea sl amortizarea lor
Gestiunea activelor s! pasivelor circulante
Bugetul de venituri sl cheltuieli al intreprinderii
Veniturile, cheltuielile si profitul agentilor economici din industrie
Mecanismul financiar al romaniei
Politica financiara a firmei
Capitalurile intreprinderii
Veniturile bugetare ale romaniei din impozitele directe
Imprumuturile de stat
Bugetul de stat
Cheltuieli bugetare ale romaniei
Asigurarile sociale de stat
Asigurarile de bunuri, persoane sl raspundere civila
Atragerea economiilor banesti ale populatiei la casa de economii sl consemnatiuni
Datoria publica externa







































CAUTA IN SITE
Termeni de cautare