StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Crede in EFICIENTA TA
MANAGEMENT

Termenul Management a fost definit de catre Mary Follet prin expresia "arta de a infaptui ceva impreuna cu alti oameni". Diferite informatii care te vor ajuta din domeniul managerial: Managementul Performantei, Functii ale managementului, in cariera, financiar.

StiuCum Home » management » managementul financiar » Efectele de levier
Trimite articolul prin email Efectul levierului financiar : Efectele de levier Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Efectul levierului financiar



Mecanismul efectului levierului financiar
Efectul levierului financiar exprima influentele pe care indatorarea o are asupra renilitatii capitalurilor proprii ale intreprinderii. Daca renilitatea economica a unei institii este superioara costului datoriei (creditului) efectul de levier majoreaza renilitatea financiara.
Renilitatea capitalului propriu este in functie de structura financiara a intreprinderii si de diferenta intre renilitatea economica a institiei si costul datoriei.
Sa am doua intreprinderi A si B, care doresc sa realizeze o institie de 100 milioane lei. Pentru a finanta institia, intreprinderea A utilizeaza numai capitaluri proprii, in timp ce intreprinderea B imprumuta 60 milioane lei cu dobanda de 10%. in acest caz, structura financiara duala a celor doua intreprinderi se prezinta astfel:
Tabelul nr.4


UM A B
Capitaluri proprii mil.lei 100 40


Datorii mil.lei 0 60
Renilitatea institiei, dupa plata impozitului, este de 10%, deci un profit net de 10 mii.lei.
Renilitatea capitalurilor proprii, in cazul celor doua intreprinderi este prezentata mai jos:
- intreprinderea A are o renilitate financiara de 10% (profitul net raportat la capitalul propriu de 100 mil.lei).
- intreprinderea B suporta cheltuieli cu dobanda de 6 mil.lei (60 mil.lei datorii inmultit cu 10% rata dobanzii).
Cu o rata a impozitului pe profit de 38%, costul net al acestei sarcini bancare va fi de:


6- (6x38%) = 3,72 mil.lei
Astfel renilitatea financiara a celei de a doua intreprinderi va fi de 15,7% (profit net: 10 - 3,72 = 6,28 mil.lei impartit la capitalul propriu = 40 mil.lei).
Se observa ca renilitatea capitalului propriu este mai puternica atunci cand intreprinderea se indatoreaza. Recursul la indatorare ii permite intreprinderii sa creeze efectul de levier de 5,7%.
Formal, efectul de levier se poate exprima astfel:
Beneficiul, inainte de impozit, la dispozitia intreprinderii, este egal cu:
(rxA-ixE); (46)


Examinarea acestei formule permite doua remarci:
a) indatorarea "aduce" o crestere suplimentara a renilitatii capitalurilor proprii, daca si numai daca renilitatea economica a institiei este superioara costului datoriei (dobanzii). Sunt posibile trei cazuri:
r>1 = efectul de levier actioneaza in favoarea intreprinderii. Renilitatea este o functie crescatoare a ratei de levier, intreprinderea putand sa-si majoreze renilitatea sa crescand rata de indatorare.
r = 1 = recursul la indatorare nu modifica renilitatea capitalului, acesta fiind egala cu aceea a institiei.
r




Politica de confidentialitate



Copyright © 2010- 2021 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact