Cand o actiune este cumparata la un anumit pret iar ulterior vanduta la un pret mai mare, profitul rezultat este cunoscut drept castig de capital (capital gain). incercarea de a obtine astfel de profituri gen Cumpara ieftin, vinde scump", pe o perioada scurta, este o activitate speculativa, cunoscuta ca tranzactionare pe termen scurt (short-term trading). Adesea, titlurile de valoare sunt tinute numai o singura zi, uneori cateva ore! insa, majoritatea institorilor individuali si institutionali au un orizont mult mai mare de timp si vor tine actiunile timp de multi ani.
Actiunile companiilor ce se asteapta sa creasca in timp sunt cunoscute ca actiuni de crestere (growth stocks). Institorii cumpara astfel de actiuni anticipand ca valoarea per actiune va creste in timp, pe masura ce compania prospera, iar castigurile ei per actiune si dividendele cresc. Cand actiunile care au fost tinute pe o perioada mai mare de un an sunt vandute in profit, profitul este pe termen lung (long-term). Profiturile pe termen scurt (short-term profits) sunt rezultatul tranzactiilor profiile cu titluri de valoare care au fost tinute timp de un an sau mai putin. Acest aspect este tratat mai detaliat in Capitolul 13. Un castig de capital va rezulta, de asemenea, dintr-o vanzare short (short sale) care, ulterior, va fi cumparata (acoperita) la un pret mai mic.
Uneori, institorii cumpara titluri de valoare doar pentru potentialul lor de castig de capital. Multe actiuni de crestere platesc foarte putin sub forma de dividende, iar uneori deloc. Probabil este corect sa spunem ca institorii relativ conservatori sunt atrasi de actiunile de nit, in timp ce aceia care sunt mai anturosi si mai dispusi sa-si asume riscurile, se orienteaza catre actiunile de crestere, in timp ce anumite actiuni sunt constant platitoare de dividende (cash cows), cu sanse mici de crestere speculativa a pretului, iar altele ofera un potential mic de dividend, dar o sansa pentru castiguri de capital (capital de risc, situatii speciale), multe actiuni -probabil majoritatea actiunilor - ofera posibile recompense atat in dividende cat si in castiguri de capital.
In ultima instanta, acesta este motivul pentru care sunt cumparate actiunile: dividende si/sau castiguri de capital - adica pentru institii. Marea majoritate a portofoliilor bine echilibrate (well-rounded portfolios) au un balans intre pozitiile de nit si actiunile cu potential de castig de capital. Unii institori ating acest scop cumparand un pachet de titluri de valoare cu o astfel de combinatie, un exemplu tipic constituindu-l fondurile mutuale de crestere-nit (growth-income mutual fonds).
|
