 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» finantele intreprinderilor
» Intreprinderea, ca un portofoliu de investitii
|
|
Elemente financiare ale unei dezinvestitii |
|
| Pentru analiza deciziei de dezinstitii este necesara definirea fluxurilor financiare pe care aceasta ie ocazioneaza, renilitatea acestora si chiar riscul pe care il implica. in termeni globali, analiza dezinstitiei trebuie sa dodeasca profiilitatea recuperarii azi a unei sume de bani din dezinstire, in raport cu sumele ce s-ar fi putut obtine, prin continuarea activitatii un anumit numar de ani, daca nu s-ar proceda la dezinstire. in acest context, se pot desprinde urmatoarele elemente financiare: valoarea recuperabila, durata de viata ramasa, fluxurile nete de trezorerie, ce vor fi pierdute in anii urmatori, valoarea reziduala, ce va fi pierduta la incheierea duratei de viata si rata de actualizare. Valoarea recuperabila (VR) din dezinstire reprezinta suma fluxurilor nete actualizate de trezorerie, ce rezulta dupa incetarea activitatii si valorificarea (prin vanzare) a actilor, ce apartin activitatii dezinstite (acti fixe si acti circulante) Valoarea recuperabila se sileste dupa deducerea: a cheltuielilor ocazionate de operatiile de dezinstire (CD= demontarea si demolarea, indemnizatiile pentru personalul concediat, avizarea furnizorilor si clientilor etc), a cheltuielilor ce decurg din asumarea obligatiilor, pentru activitatea care a incetat (CO = fabricatia unui stoc de piese de schimb, mentinerea service-ului) si a cheltuielilor de reorganizare a activitatii intreprinderii (CR = recalificarea personalului afectat, reorganizarea atelierelor etc). Fluxurile monetare poziti ale deciziei de instire sunt, in cea mai mare parte, previzionate si se refera la: - incasarea neta din cesiunea actilor fixe dezinstite (VKF), rezultata dupa deducerea impozitului pe niturile de capital sau dupa aditionarea economiei de impozit, din pierderea de capital la operatia de cesiune; - recuperarea capitalului instit in mijloace circulante (VKC) aferente activitatii dezinstite;. - economiile marginale actualizate (EMA) care vor rezulta la cheltuielile cu noua institie (ce va consta in cumpararea unor masini si utilaje mai performante). fn consecinta, valoarea recuperabila se determina dupa relatia: VR = (VKF + VKC + EMA) - (CD + CO + CR) Durata de viata economica ramasa (DVR) a obiectivului supus dezinstitiei reprezinta numarul de ani (tinand cont de conditiile din momentul dezinstirii), in care s-ar mai fi putut exploata respectiva activitate, daca nu s-ar pune problema dezinstirii. Veniturile viitoare (marginale) pierdute (VVP) reprezinta profiturile nete de exploatare previzionate care ar rezulta din activitatea supusa operatiei de dezinstire, daca aceasta din urma nu ar aa loc. Profiturile nete se silesc dupa deducerea impozitului aferent si aditionarea economiei fiscale, ca urmare a reducerii amortizarii. Valoarea reziduala viitoare pierduta (VRP) reprezinta, ca si valoarea recuperabila, fluxurile monetare poziti previzionate, care ar rezulta la sfarsitul duratei de viata ramase, daca dezinstirea nu ar aa loc. Este vorba de incasarea neta din revanzarea actilor fixe si din recuperarile de capitaluri instite in acti circulante, eliberate la incheierea vietii economice a obiectivului. fn procesul de luare a deciziei de dezinstire este necesar, adesea, sa se determine valoarea reziduala (viitoare pierduta) la sfarsitul fiecarui an de viata economica a obiectivului, admitand ca dezinstirea acestuia este amanata cu 1,2..n-l ani (unde n = numarul de ani de viata ramasa). Astfel calculata, valoarea reziduala va da posibilitatea sa se sileasca momentul cel mai potrivit al operatiei de dezinstire. Rata de actualizare (a) a niturilor viitoare marginale pierdute se determina la nilul costului mediu ponderat al capitalului intreprinderii (in functie de structura finantarii), majorat cu prima de risc, specifica activitatii ce se supune dezinstirii. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
