StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
 
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Afacerea ta are nevoie de idei noi
FINANTE

Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale Fise fiscale Situatii financiare Raportari anuale)

StiuCum Home » finante » sisteme fiscale » Arbitrajul pret - valoare si eficienta pietei financiare
Trimite articolul prin email Trimite articolul la prietenii tai din lista ta de yahoo messenger Publica referat pe tweeter Trimite articolul prin facebook

Sistemul de ipoteze al unei piete financiare eficiente



Cea mai seducatoare lege economica, legea cererii si ofertei, gaseste, pe piata financiara, cele mai bune conditii de actiune, in ceea ce priveste determinarea pretului de echilibru al pietei. Chiar daca este locul ideal pentru echilibrarea echiila a sanselor operatorilor, trebuie sa asociem pietei financiare un anumit numar de ipoteze simplificatoare si, deci, restrictive3:
- operatorii, pe piata financiara, au un comportament rational si ei cauta (anticipand) sa maximizeze functia de utilitate a averii lor totale;
- exista o atomicitate a plasamentelor financiare, care face titlurile usor negociabile si asigura lichiditatea pietei;
- pietele sunt contingente, ceea ce permite o repartitie optimala a resurselor in economie, o foarte buna diversificare a riscurilor si, deci, o foarte buna performanta a sistemului economic;
- piata financiara prezinta o eficienta informationala, operationala si organizatorica intemeiata pe concurenta agentilor economici si pe arbitrajul castigurilor posibile;
- cursurile bursiere ale titlurilor urmaresc o traiectorie aleatoare, in functie de care riatiile succesive de curs sunt independente unele fata de altele si ele prezinta aceeasi distributie de probabilitate;
- investitorii realizeaza anticipari omogene ale preturilor (simetrie de informatie), ceea ce determina o dispersie (imprastiere) a riatiilor de curs dupa legea normala;
- se poate da cu imprumut si se poate lua cu imprumut, la rata dobanzii fara risc, (Rf) orice suma de bani;
- operatiile pe piata nu sunt afectate de nici o taxa de impozitare si/sau costuri de tranzactie.
Toate aceste ipoteze putin realiste dar necesare, pentru modelarea sistemului financiar, dau pietei perfecte un caracter referential, asa cum, in fizica, este dat conceptelor de "vid perfect" sau de "frig absolut".
In raport cu aceste ipoteze, ramane de precizat care este corespondenta dintre piata perfecta si realitatea financiara4. Aceasta corespondenta determina diferitele forme de eficienta ale pietei financiare, respectiv operationala, organizatorica si informationala.
Pornind de la aceste ipoteze de baza, metodologia financiara a elaborat un ansamblu coerent de modele de eluare, dezvoltate pe baza proceselor de arbitraj, ce se pot intalni pe piata financiara
Fiecare investitor urmari criteriul de maximizare a VAN. Atata timp cat exista diferenta intre pretul platit pentru cumpararea unui titlu si loarea actuala a veniturilor viitoare degajate de proiectul de investitii (reprezentat de titlul respectiv), exista un arbitraj al acestei diferente. Pe o piata libera, procesele de arbitraj vor egaliza ratele de renilitate marginale ale noilor investitii la nivelul ratei dobanzii de piata.
Date fiind cele doua dimensiuni ale lorii, timpul si riscul, pretul unui titlu adauga, la loarea sa timp (rata dobanzii de piata), prima de risc aferenta titlului respectiv. Dupa ultimele dezvoltari ale teoriei financiare, pretul unui titlu integreaza si influenta costurilor de agent (de mandat) si de asimetrie de informatie.
Pietele financiare au ele capacitatea de a elua corect titlurile pe care le tran-zactioneaza? Operatorii pe piata au ei un comportament pe de-a-ntregul rational si omogen pentru a anticipa preturile la nivelul lorii intrinseci a titlurilor? Raspunsul la aceste intrebari ne permite sa estimam gradul de eficienta al pietei financiare.



loading...





Politica de confidentialitate Copyright © 2010- 2020 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.

Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact

Despre arbitrajul pret - valoare si eficienta pietei financiare

Arbitrajul pret - valoare si eficienta pietei financiare
Analiza echilibrului financiar
Gestiunea ciclului de exploatare. gestiunea stocurilor
Sistemul fiscal - concepte, interdependente, teorii
Obiectivul armonizarii fiscale a sistemului fiscal comunitar
Elemente comune pentru sistemele fiscale din uniunea europeana
Caracteristici esentiale ale sistemelor fiscale ale tarilor comunitare
Comparatii intre sistemele fiscale ale statelor membre din uniunea europeana(studiu de caz)
Elemente de armonizare ale sistemului fiscal romanesc
Implementarea aquis-ului comunitar in domeniul fiscalitatii indirecte in romania
Cresterea eficientei aparatului fiscal romanesc
Armonizarea impozitelor directe din romania la directivele comunitatii europene
Implementarea aquis-ului comunitar privind evaziunea fiscala in romania
Evolutia sistemului fiscal romanesc
Prioritati ale reformelor viitoare ale sistemului fiscal al uniunii europene
Modelarea cresterii economice sub impactul fiscalitatii
Armonizarea sistemelor fiscale in comunitatea europeana
Concluzii generale si recomandari de politica fiscala








































































CAUTA IN SITE
Termeni de cautare